天喻信息：竞争加剧导致毛利率下滑
从单季度数据来看，2011年第三季度公司实现营业收入1.61亿元，同比增长29.42%；营业利润亏损808万元，同比下降177.58%；归属母公司所有者净利润731万元，同比下降173.62%；第三季度单季度每股收益-0.09元。
竞争激烈加剧毛利率下滑。前三季度，公司综合毛利率同比下滑5.16个百分点至30.12%。其中，第三季度单季度毛利率为25.25%，同比下滑7.80个百分点，环比下滑8.93个百分点。
公司毛利率下降主要源于市场竞争加剧。通信智能卡方面，市场销售价格下降幅度明显，大于成本下降幅度；金融IC卡方面，目前行业处于大规模启动前期，但竞争开始加剧，公司顺应市场形势调整价格策略，毛利率因此有所下降。
金融IC卡业务收入大幅增长。报告期内，公司金融IC卡业务收入同比大幅增长232.25%，收入占比上升至50.57%，公司客户主要是工商银行 （601398 股吧,行情,资讯,主力买卖），而工行在国内推行金融IC卡进度明显领先于其余银行，因此本期公司金融IC卡收入大幅增长。此外，报告期内公司入围建设银行 （601939 股吧,行情,资讯,主力买卖）金融IC卡供货体系，一定程度上体现公司该类业务的市场竞争力，并且业务范围的扩大将使公司进一步受益于未来国内金融IC替换市场的扩容。
非传统SIM卡业务拓展得力。除金融IC卡业务外，公司在手机支付SD卡、金融社会保障卡、居民健康卡以及RFID-UIM卡等卡类产品领域实现积极拓展。此外，公司在报告期内使用超募资金3，000万元增资子公司天喻通讯，加强移动互联网平台开发和运营业务实力，目前公司已中标中国移动省级"无线城市"平台项目，实现移动互联网业务领域的延伸，有利于公司长期发展。
盈利预测与投资评级。我们预计公司2011-2013年的每股收益分别为0.47元、0.80元、1.44元，按10月21日股票价格测算，对应动态市盈率分别为63倍、37倍、20倍。首次给予公司"增持"的投资评级。(天相投资 邹高)
上一页 [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] [8] [9] [10] 下一页
|网站首页|财经金融|银行|股票|基金|保险|期货|股评|港股|美股|外汇|债券|黄金|理财|信托|房产|汽车|
|