向好趋势仍在 主题多点开花
华鑫证券 阿琪
原先气势逼人的A股在2300点一带开始出现“见量不见涨”的震荡，主要原因是：(1)2300点以上开始进入密集阻力区，即行情开始真正进入攻坚区；(2)年报预告开始陆续进入兑现期，部分年报高送转题材股在预告兑现后出现“见光死”，促使年报素材炒朦胧的驱动力开始减弱；(3)本周末是期指交割日，经过过去一个月的猛涨后，之前持仓做多的平仓与转仓效应构成了行情的短期压力。
我们之前分析预期，元旦后的A股已转入曲折型缓涨阶段，但并不表明行情会就此终结，只是因为去年末和今年初机构投资者的利益取向和策略行为的不同，行情改变了运行方式。在市场的预期、行情的逻辑还没被颠覆之前，先猛进、后缓进向上拓展的行情趋势仍可延续，元旦以来的滞涨只是中继性震荡。
我们注意到，元旦之后以机构为代表的专业投资者和职业投资者看好的预期和投资的情绪较年前更加高涨。政策面一如既往地“温暖如春”是一个因素，更主要的是，原先“不知道会停多久”的新股空窗期随着已过会公司补充2012年新的财务资料、中介机构自查、证监会抽查工作的展开也得到了清晰。同时，各项经济数据也证明经济已经步入了复苏周期，增加了“以基本面为投资原则”的机构投资者的底气。
我们认为，以企业补库存和固定资产投资增速反弹带来的经济周期性景气效应大致可持续到年中，但如果下半年的固定资产投资增速在“新周期新气象”的带动下出现更明显的反弹，投资者在感觉到经济复苏“有点力度”之余，可能会感受到更有热度的通胀，甚至会出现“CPI比GDP反弹速度快”的现象。如此，非但货币政策会“稳中转紧”，甚至还可能会引发货币价格的调控。所以，无论是在经济稳健度层面，还是在通胀压力层面，或是在政策变化层面，今年上半年的股市环境要明显好于下半年，这就是当前A股“抢完年尾，再抢年头”的核心逻辑。同时说明，真正决定今年A股大势强度与时间跨度的主要因素是两个：一是今年的通胀强度，二是IPO何时重启。
在“抢完年尾，再抢年头”的逻辑驱动下，尽管目前经济弱复苏阶段，但股市已经当作强复苏来反应。因此，在行情向好逻辑没变，投资者做多情绪增强的态势下，元旦后的个股主题性行情已经开始多点开花，继城镇化与智慧城市撬动房地产、原材料、智能技术股，年报预热效应撬动高送转之后，原材料涨价、节能环保、破发补涨、区域性主题等接踵上涨。并且，市场已经开始寻找和挖掘一切可以刺激股价上涨的素材。我们认为，继年报题材股之后，在经济步入弱复苏、大多数企业周期性盈利拐点已形成的态势下，后一阶段最具行情活力的将是一季报预增股。因为，在估值洼地消除后，一季报预增能展示公司的成长性，能消除股价上涨之后的估值压力，赋予行情新的估值空间，赐予行情新的涨升动力。(中国证券网 ) 上一页 [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] 下一页
|网站首页|财经金融|银行|股票|基金|保险|期货|股评|港股|美股|外汇|债券|黄金|理财|信托|房产|汽车|
|