基金果断离场 谁还在翘首两会？
周一市场以下跌报收，延续了上周以来的震荡态势。沪指在银行板块的再度做空下，早盘一度重挫20余点，但来自市场的多个利好消息，刺激了一部分抄底资金涌入，股指略有回升，盘中两市指数也一度翻红，但机构资金大举减持的意愿坚定，引发盘中数次震荡。在此前文章中，我们一直强调银行的做空风险，也警示了“两会”后可能出现的暴跌行情。目前这一系统性风险，仍在释放之中，管理层正竭力为市场稳定做着各种努力。
3月9日，证监会发布消息，批准境内港澳台居民从4月份起可开立A股账户。另外，郭树清在上周日也表示，RQFII额度刚刚增加了2000亿元，未来还会进一步扩大。这些来自管理层的利好消息，虽然放缓了A股的下跌步伐，但并未改变当前的市场格局。当然，受美国股市创历史新高表现的提振，也有不少投资者对A股心存侥幸。
众观美国股市，道琼斯工业指数连续4天刷新收盘点位的历史最高纪录。纳斯达克和标准普尔指数虽未刷新历史最高点位，但也双双在上周五创出2007年金融危机以来的最高值。对于美国股市的走强，市场普遍认为，这源于美国经济的强劲复苏。美联储近日公布的褐皮书显示，美国多数地区经济活动呈现小幅至温和的扩张，消费者支出增加帮助维持房屋市场的整体复苏势头。ADP(美国自动化数据处理公司)提供的就业报告显示，美国2月ADP私营企业就业人数增长19.8万人，好于市场预期的17万人。美股创历史新高的走势，基于美国经济的好转，而对于A股而言，中国的经济仍在调整阶段，能否复苏显然具有较大不确定性。
市场机构并没有因市场利好消息而变得乐观，反而趁机减仓的动作极为明显。根据基金仓位监测模型测算，截至3月8日，基金整体持股仓位84.5%，与3月1日测算结果相比减仓2.4个百分点，其中，主动减仓2.2个百分点。具体来看，仓位高于90%的基金数量占比显著下降，但全部基金的整体仓位仍处于历史较高水平。历史经验表明，基金仓位处于90%的高位水平时，往往是市场阶段性见顶的重要征兆。春节前，基金仓位达到历史高位，而当时正是沪指处于2400点上方的阶段性高点。春节后，股指的下跌伴随着基金的持续减持，进入3月份，基金减仓更加明显，大幅砍仓动作频现。尽管如此，基金仓位仍处较高位，也就意味着后市基金仍有极大可能性进一步减仓，如果这样，市场剧烈震荡还将会出现。
股票型基金大幅减仓3.9% 避险意图明确
随着对房地产调控的加剧，基金节后首次主动大幅减仓。日前，“国五条”调控不期而至，A股市场应声重挫，而基金尤其是偏股基金这次动作也很快，几乎同时出现节后第一次大幅主动减仓，其中股票型基金的减仓幅度高达3.9%，这样的大幅减仓以往少见。而从短期来看，基金规避风险的意图非常明确。
节后首次主动大幅减仓
从节后的市场来看，基金还是首次大幅主动减仓。来自德圣基金研究中心的最新监测数据显示，截至3月7日，偏股方向基金减仓明显。其中，可比主动股票基金加权平均仓位为82.47%，相比前一周下降3.9%。也就是说，在一周时间里，上述基金股票仓位降低了3.9个百分点，这样的减仓力度非常罕见。与此同时，偏股混合型基金加权平均仓位为78.07%，配置混合型基金加权平均仓位71.27%，相比前一周分别下降3.81%、2.35%。扣除被动仓位变化后，偏股方向基金主动减仓幅度较大。很显然，以股票为主要投资方向的基金，上周均进行了较大幅度减仓。
同样，来自于另一家第三方机构的数据也证实了这一点。根据基金仓位监测模型测算，截至3月8日，基金整体持股仓位84.5%，与3月1日测算结果相比减仓2.4个百分点，其中，主动减仓2.2个百分点。具体来看，仓位高于90%的基金数量占比显著下降，但全部基金的整体仓位仍处于历史较高水平。
“大块头”基金减仓更果断
从具体基金来看，上周减仓基金仍明显多于加仓基金，而“大块头”基金减仓更加坚决。
其中，华夏红利基金本期数据减仓明显，减仓幅度高达9.8%。即使扣除被动仓位变化因素后，其仓位降低幅度仍然达到9.44%。考虑到其规模超过100亿份以上，华夏红利如此大规模的集中减仓，只能说其对后市判断非常悲观。此外，华夏优势增长、汇添富均衡、融通新蓝筹三只基金，同期减仓幅度分别为8.97%、8.66%、8.24%，这些基金都在“大块头”之列。此外，中邮成长、易方达价值成长、银华优选、华宝精选、兴全趋势、华夏回报、博时新兴成长等“大块头”基金，同期减仓幅度也都在5%上下。
而从具体基金公司来看，本期基金公司操作分化不明显，大部分基金公司选择了减仓，即使加仓的公司其加仓力度也较小。具体而言，大型基金公司中，华夏、易方达、南方等均减仓明显。中小型基金方面，除国泰、东方等少数基金外，大多也进行了减仓操作。
新数据无疑“雪上加霜”
刚公布的CPI数据，3.2%的涨幅明显超过市场预期。对此，大成基金昨日明确表示：“近期统计局公布的多项重要经济数据显示，经济增速出现回落趋势，尽管通胀短期超预期但是周期趋势依然温和，市场短期难有明确趋势。 ”
而鹏华丰盛基金经理初冬也表示，近期国内经济回升更多是短周期因素引起的，长期而言，经济的调整周期仍未结束。货币政策及财政政策短期内不会出现大的转向，仍会以适度微调为主。景顺长城品质投资拟任基金经理余广指出，今年我国经济将在弱复苏的轨迹上前进，在房价、环保、通胀三大约束下，政府通过政策放松推动大规模投资以拉动经济强势复苏的概率越来越较低。对于A股而言，投资的难点和关键在于选股。
不过，农银汇理低估值高增长基金经理曹剑飞认为，“城镇化”将成为新的经济周期的主线，因此，对于经济结构的调整也将继续进行。而富国基金首席经济学家袁宜昨日就此指出，自从股改以来，整个股市运行结构与宏观经济关联度逐渐上升，比如资金宽松、上市公司盈利数据都会影响股市表现，而综合来看，今年股市向上逐步恢复的概率较大，因为今年财政支持力度会更大，这从M2增速、社会融资总量水平都比较高就能看出，尽管中间会有震荡，但股市今年仍会有像样的机会。(新闻晨报)
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