骅威股份:联手中植成立文化产业基金,坚定围绕大IP产业持续多元布局
类别：公司研究 机构：安信证券股份有限公司
与中植投资10亿元成立中骅文化产业投资基金:骅威股份7月13日发布公告,与中植投资成立中骅文化产业投资基金,基金规模10亿元,分为两期,每期5亿元,进行开展影视制作、IP 运营、文化创意、网络媒体渠道、广告传媒、娱乐营销策划、互动卫视节目、网络游戏、高新技术等文化产业领域的投资、并购等经营活动。
梦幻星生园作品热播,15年并表增厚业绩:第一波15年将实现全年并表,贡献1亿净利润作价12亿元收购电视剧制作发行公司梦幻星生园100%股权,引入顶级影视IP 及团队,15年承诺净利润为1亿元。刚刚结束播出的作品年代热血励志剧《偏偏喜欢你》自播出以来,除了3天排名第二以外,其余收视率一直稳居第一。后续该剧有望拍摄第二部,并将其打造成为原创大IP。
多元互联娱乐的文化产业战略布局成型:此次合作成立文化产业投资基金,将在夯实原有多元细分领域版图布局的基础上加强外延实力。公司已构建了以优质IP 运营为载体,集动漫、网络游戏、影视娱乐、周边衍生产品等为一体的多元互联娱乐的文化产业战略布局。
投资建议:公司旨在构建以IP 运营为核心的多元娱乐平台,理应比单纯游戏或影视公司给予更高估值溢价;第一波15年业绩将并表,假设梦幻星生园15Q4并表,预计15、16年净利润分别为1.1亿元、3.2亿元,考虑公司持续IP 运营的稀缺性以及IP 多元化变现价值,维持买入-A 评级。
风险提示:影视剧竞争风险,知识产权风险,核心人才流失风险
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