恒生电子:内生高增如期兑现,金融创新全面开花
类别：公司研究 机构：长江证券股份有限公司 研究员：马先文 日期：2015-10-26
扣非净利润高增长如期兑现,罚款无碍金融创新业务的全面开花。受证监会对恒生网络的罚款影响,恒生网络子公司预提负债金额1.59亿元,导致恒生电子前三季度归母净利润增速仅为19.79%。而刨除罚款等影响,前三季度扣非净利润同比增速达157.41%延续高增长,其中三季度单季扣非净利润同比增长325.8%,充分体现其优异的质地。恒生网络承载了恒生电子的资本市场线,是其转型互联网的战略重地,金融创新并不会因罚款而止步不前。在近期云栖大会上,其投资赢家、决战股海、财富云、海外云、恒生创业云平台、跨界金融云平台、股票互动社区等2.0产品亮眼吸睛,后续全线发力将逐步淡化罚款影响。除恒生网络的资本市场线之外,银行市场线中,恒生云融推出P2P银行资金存管方案、第三方云支付前置、云备付金存管等服务;基金市场线中,数米基金有望在蚂蚁金服4亿用户的流量助力下,带动交易量、用户量的翻倍增长;资产证券化业务线中,三潭金融的网金社是国内第一家获政府批准的互联网金融资产交易中心,定位于开放的生态,未来将接入其他金融资产交易平台、互联网流量拥有者,打造国内最大的非标金融资产的交易、流通平台;金融大数据业务线中,恒生聚源引入第一财经,“中国版彭博”与阿里结合可衍生金融产品;海外市场线中,恒生香港的“海外云”提供牌照申请、机房租赁、全套证券核心交易结算系统软件租赁的一体化服务,受益于证监会进一步扩大证券经营机构对港澳地区开放。
自我们发布报告《利空出尽,步入左侧建仓区间》以来,恒生股价上涨61%,表明市场给予恒生罚款预期之下,对其资质的高度认可。后续与蚂蚁金服两大生态体系的对接,将迸发巨大能量,维持买入评级。
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