宝信软件：存量业务有支撑、IDC+云计算撬动增量巨幅空间
宝信软件
公司目前最大的亮点来自 IDC 项目巨大优势带来的未来高确定性业绩增长，云计算领域开始发力企业级市场。公司存量业务，受益湛江项目及医药等行业的拓展，结构不断优化，在工业 4.0 时代将重新焕发生机。我们对该股给予买入的首次评级，目标价格 80.00 元。
支撑评级的要点
亮点 1：IDC 业务占据天时、地利、人和，将成为公司重要确定性高弹性业务板块。IDC 市场空间空间巨大，地、电、水及专业运维服务能力是竞争核心要素，宝信深具竞争实力。目前宝之云 IDC 已有和在建四期项目，每期 4,000 个机柜，共 1.6 万台机柜，其中一期已经顺交付并运营；二期项目预计明年 4 月完成交付。未来根据公司的厂房资源有望容纳 6 万台机柜，若全部建成交付，按照每台机柜平均每年 6 万元出租测算，我们预测每年将新增超过 30 亿收入，等于仅 IDC 单个业务将再造一个宝信，并且，鉴于公司拥有得天独厚的资源优势，保证 IDC业务利润丰厚。
亮点 2： 云计算，在 IDC 业务带动下，公司基于传统工业软件研发优势，向企业级云服务模式拓展，打造制造等领域企业级云服务龙头。公司是依托宝钢的制作业大平台打造出的中国唯一一家从 L0 做到 L5 的工业软件产品公司，并在多行业成功拓展。依托 IDC 业务，业务模式从产品向云服务升级。“宝之云”全面渗透 IAAS/PAAS/SAAS 领域。目前有200 个机柜用于提供“三朵云”服务，包括宝钢私有云、欧冶云和外部企业云。公司未来将充分受益企业级云服务市场爆发式增长。
亮点 3： 湛江项目等于增加一个宝钢级别的大客户，带来未来三到五年强有力的业绩支撑。
亮点 4：新业务保持强劲势头。车联网领域，新能源汽车监控、汽车共享；医药 MES 解决方案、自主产品 iCV 获大额订单、EMS 在能源领域、以 CPS 为核心的智能工厂，策划落地工业 4.0 项目等等，未来看点众多。评级面临的主要风险 ：
IDC 订单延后，新业务市场推广不达预期。
估值
盈利预测与投资评级：我们预测公司 2015、16、17 年销售收入分别为46.1 亿元、55.2 亿元、65.3 亿元，归属于母公司的净利润分别为 4.22 亿元、6.96 亿元、9.54 亿元；每股收益分别为 1.16 元、1.91 元和 2.62 元。我们给予买入评级，目标价格 80.00 元。
中银国际证券 吴砚靖,张广荣 上一页 [1] [2] [3] [4] [5] [6] 下一页
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