西陇化工：业绩符合预期，转型升级快步进行
西陇化工
事件：公司发布 15 年三季报，前三季度实现营业收入 16.17 亿元、同比增长1.61%；归属于上市公司股东的净利润为7337.1万元、同比增长25.08%。其中第三季度单季度实现营业收入 5.41 亿元，同比增长 1.83%；归属于上市公司股东的净利润 2577 万元，同比增长 49.16%。公司预计 15 年全年归属于上市公司股东的净利润0.89~1.0 亿元，同比增长15~30%。
主营业务平稳增长，诊断试剂有望突破：15 年年前三季度公司的增长主要来自于：1)年产1.5万吨PCB用化学试剂及年产1 万吨超净高纯化学试剂项目投产，增加了公司产能，优化化学试剂产品结构；2、医疗器械服务及实验室产品业务开展，为公司带来新的利润增长；3、下半年是体检的旺季，子公司新大陆业绩增速较快，并且新大陆总抗氧化试剂盒已经拿到相关批文，将陆续投放市场，总抗氧化试剂市场空间大，公司业绩有望快速增长。4、子公司湖北杜克和湖南华讯利润逐步贡献。
有料网顺利上线，切入万亿化工品大市场：有料网定位于垂直B2B电商，主要经营大宗化学品。有料网团队负责人有十几年的互联网开发经验，做过多起电商平台项目。有料网9月1日上线，目前已经有巴斯夫、 LG化学、杜邦等149家知名的国际化工产品供应商，上线两个月销售额超4000 万元，预计明年销售额有望突破20亿元。
持续并购，从化学试剂领域扩展到诊断试剂：具体分析见下页；
体外诊断有望有益于医改，未来将保持较快的增长：具体分析见下页；
建设实验室化学品电商，打造开放式化学品大平台：具体分析见下页；
实际控制人及公司高管参与定增，彰显信心：具体分析见下页；
内生与外延并举，未来增长性确定，给予买入-A 评级：公司从专注于化学试剂，通过不断的并购延伸，目前已初步形成了以化学试剂和诊断试剂两大领域为主的业务模式，同时通过电商平台实现商业模式的转型。公司管理层对于公司未来的发展方向思路清晰，一系列的并购落地体现了公司超强的执行力。预计公司15-17年eps分别为0.58、0.87 和1.22 元，公司化学试剂业务增长稳定，建设实验室化学品电商平台和外延并购涉足高增长的诊断试剂行业带来新的增长点，多种新商业模式并行下，公司未来的增长性确定，给予买入-A评级。
风险提示：承诺业绩不达预期
安信证券 王席鑫,孙琦祥 上一页 [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] [8] 下一页
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