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长信科技:动力电池+智能显示,完善新能源汽车布局 类别：公司研究 机构：华安证券股份有限公司 研究员：宫模恒 日期：2016-04-19 事件:公司发布2015年年报,报告期内公司实现主营业务收入389,252.55万元,同比增长144.55%;实现营业利润26,586.43万元,同比增长60.71%;实现净利润23,771.45万元,同比增长43.47%。利润分配:向全体股东每10股派发现金红利1元(含税)。 德普特电子发展迅猛,扩充产能进行时。 控股子公司深圳德普特电子从事液晶显示模组的生产和销售,德普特电子定位高端市场,凭借优良品质与国际液晶面板厂家建立了紧密的业务合作关系,产品主要应用于华为、小米等国内一线高端手机,在高端市场已形成了自身品牌和影响力。2015年德普特电子实现营业收入26.78亿元,实现净利润0.96亿元,分别占公司营业收入总额的67.17%,占公司净利润的40.34%,为公司2015年度实现业绩的稳健增长做出了贡献。报告期内公司收购东莞兆丰鞋业获得150亩土地,6万多平米厂房,2016年改造扩建后产能将提升至8KK,比现有产能增加一倍,德普特电子有望继续放量,成为利润贡献的主力军。 乘特斯拉东风,中控屏市场空间巨大。 特斯拉与2015年3月31日发布新款车型Model3,入门级新品Model3售价3.5万美金(约合22.77万人民币),截止到目前为止,Model3的预定量正在接近40万辆的大关。公司为特斯拉ModelS后期车型提供仪表盘,为纯电动SUVModelX的车型上提供了仪表盘和部分中控屏,考虑到中国市场的巨大空间,特斯拉的国产化也在加速推进中,而长信科技作为特斯拉中控屏的主要供应商,一旦特斯拉实现国产化,公司的车载触摸屏也将迎来巨大的市场空间。 投资比克电池,进军锂电池领域。 2016年2月公司投资比克电池8亿元,持有其10%股份,并将于六个月后继续对比克动力实施重大资产重组收购其全部股份,比克动力承诺2016-2018年度利润分别不低于人民币4亿元、7亿元及12亿元。比克电池是国内最大的锂电池生产企业之一,公司核心产品18650三元材料锂电池已经应用于新能源汽车,并与华创、宇通、一汽、宝马、东风、奇瑞、华晨、大众、长城、吉利等新能源汽车厂家达成合作协议。长信科技作为特斯拉中控屏的主要供应商,双方合作融洽,本次公司在三元材料锂电池领域的布局,也将有助于公司锂电池业务打入特斯拉供应链。 盈利预测与估值。 公司未来将打造触摸屏和锂电池的双主业模式,随着新能源汽车的高速发展,公司作为特斯拉的供应商拥有得天独厚的优势,整体营收也有望水涨船高。预计公司2016-2018年的EPS分别为0.34元、0.71元、1.17元,对应的PE分别为29.77倍、14.20倍、8.57倍,给予“增持”评级。
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