券商评级:英国脱欧大盘V型反转 11股爆发（6/24）
回天新材:定增补充流动性,员工持股计划全资认购,激励到位 类别：公司研究 机构：中银国际证券有限责任公司 研究员：马太 日期：2016-06-23 【简评】 1.公司运营能力将得到有效加强。公司作为国内胶粘剂龙头企业,已经在胶粘剂研发、生产和销售领域形成竞争优势,面临良好的发展机遇。公司通过本次定增补充发展所需营运资金,将有助于增强公司的资金实力和持续经营能力,满足各业务领域发展的资金需求,进一步促进主营业务良性发展,保障市场占有率稳步提升。 2.凝心聚力,彰显公司发展信心。本次非公开发行股票的认购对象为员工持股计划,有利于提升公司治理水平,进一步完善公司与员工的利益共享机制,提高员工的凝聚力,调动员工的积极性,使员工的利益与公司的发展更紧密地结合,也体现了公司和员工对于事业发展的信心和决心。 3.坚定看好公司发展前景。胶粘剂市场空间大,中国占比32%,居全球首位,预计未来年复合增速达8%,尤其是汽车、包装、新能源等领域用胶存在诸多发展良机。公司是中国工程胶粘剂行业中规模最大的内资企业,随着产品创新和客户结构优化,业绩将持续增长;同时,公司拥有年产2,000万平方米背板产能,配套建有年产900万平米氟膜装置,并且已完全实现了光伏用胶自给,产品性价比高,已进入全球主要的光伏组件厂商供应链,未来市占率有望不断提高。 4.维持买入评级。公司募投项目投产,新品逐步放量,产品附加值高,并将跟随新能源产业保持快速增长。预计2016-2018年每股收益分别为0.35元、0.45元、0.58元,维持买入评级,目标价16.00元,对应2016年市盈率45倍。
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