盈利预测、估值及投资评级。鹏鼎控股是全球线路板产业龙头，十余年间深度布局FPC/SLP/HDI 赛道，积累深厚技术底蕴；受益苹果5G 新机光学及射频升级、Airpods/Watch 放量，及安卓主板升级趋势，我们认为公司在5G 终端升级及品类扩张中充分受益。考虑汇率波动以及新机的销售情况，我们将20/21/22年EPS 预测由1.27/1.7/2.06 元调整为1.22/1.7/2.06 元。考虑公司客户及产品端历史优异表现，自身稳定的现金流及产能扩张进度，参考公司历史平均估值给予公司21 年35 倍PE，目标价59.5 元，维持“强推”评级。
事项：
公司公告2020 年营收298.5 亿，同比增长12.16%，归母净利润28.3 亿，同比下滑3.23%，其中汇兑损失2.32 亿。2021 年1 月营收21.67 亿，同比增长43.06%。
评论：
汇兑拖累2020 年业绩，经营性业绩符合预期。2020 年5 月以来人民币兑美元持续升值，三季度开始对公司汇兑压力增加，四季度生产旺季时美元贬值加速，公司全年汇兑亏损2.32 亿，剔除汇兑因素19/20 业绩分别为28.8/30.62 亿，业绩增速为6.32%，公司在收入端以美元为主，美元敞口较大，展望21 年，汇兑压力下价格谈判更有利于供应链，降价压力小，公司亦在积极采取对冲措施降低美元风险敞口，1 月以来汇率波动降低，汇兑影响或将逐渐减弱。
1 月营收同比高增验证行业景气度，季节性环比回落不改全年增长预期。
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