投资建议：南京银行经营稳健向上，继续推荐。1、公司高ROE、低估值。
公司2021E、2022E PB 0.94X/0.84X；PE 7.18X/6.31X（城商行PB 0.
92X/0.82X；PE 8.2X/7.27X，21 年ROE 平均在12.6%）。公司基本面稳健且盈利能力强， ROE 持续稳定在14%以上。2、未来持续稳健发展可期。南京银行管理层优秀，经营区域经济发达；银行在推进其大零售、交易银行战略转型。定增及转债转股大幅夯实资本充足率，确保其较快增长，我们继续推荐。
文末附南京银行大零售战略稳步推进跟踪及简要分析。
事件：2021 年6 月9 日，南京银行发布公开发行A 股可转换债券募集说明书，公司拟发行200 亿可转债，本次发行的原普通股股东优先配售日和网上申购日为 2021 年 6 月 15 日（T 日） ，网下申购日为 2021 年 6月 11 日（T-1 日）。
南京银行可转债发行情况。1、募资规模：本次发行可转债总额为人民币200 亿元。2、转股价：初始转股价格为 10.10 元/股。3、有条件赎回条款：在本次发行可转债的转股期内，如果公司 A 股股票连续三十个交易日中至少有十五个交易日的收盘价格不低于当期转股价格的130%（含 130%），经相关监管部门批准（如需），公司有权按照债券面值加当期应计利息的价格赎回全部或部分未转股的可转债。
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