国电南瑞：智能电网规划出台后盈利预测有上调空间
国电南瑞 （600406 股吧,行情,资讯,主力买卖）公告：大股东南瑞集团5 月13 日增持公司股份289 万股，占总股本的1.13%，增持价格为29 元。增持后，南瑞集团持有股份9255 万股，占总股本的36%。申银万国了解到，该增持股份系南瑞集团通过大宗交易收购江苏省电力公司持有的全部股份，增持后，江苏省电力公司不再持有公司股份。
大股东增持公司股份，说明大股东对目前股价认可，对公司未来经营有信心。而申银万国认为，大股东的信心或与国家电网公司年内将出台的智能电网规划有关。
申银万国认为，国家电网将在5 月下旬召开的特高压大会上明确智能电网的发展方向，并在7 月份出台智能电网的具体规划，届时智能电网的建设将大大增加对以电网调度系统和数字化变电站代表的二次设备的需求。
申银万国认为，国网公司将要明确的中国式的智能电网的发展方向将是以特高压电网为基础，以信息化、数字化、自动化、互动化为特征的坚强的智能电网。
毫无疑问，未来的智能电网将对智能调度提出更高、更新的要求。智能调度将占有举足轻重的地位。申银万国所理解的智能调度将至少具有大电网驾驭能力、资源优化和配置的能力，灵活的调控能力以及电力市场的调配能力。启动智能电网规划和试点以后，电网调度将面临较大的发展机遇。
2008 年，公司网调自动化产品占收入比例超过30%，毛利率达到34.77%，为公司主要利润来源之一。智能调度的试点和展开将对公司未来经营产生重要影响。
由于智能电网规划实施进度具有一定不确定性，申银万国暂时维持公司09-11 年EPS 分别为0.75 元、0.85 元和1.01元的盈利预测，对应的市盈率水平分别为38、33 和28 倍。鉴于智能电网将对智能调度提出更高要求，大股东对公司未来经营的信心，智能电网规划出台后盈利预测将有上调空间，申银万国调高投资评级至“增持”。
申银万国
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