今天亚太市场普遍完成了修复性反弹，A股反弹的幅度更是超前一步。经历昨天的大跌之后，投资者对今天的市场风向多有拿捏不准，因此股指在经历了早盘的大幅度拉锯战之后，知道午盘才走出相对稳定的走势，全天上证综指的振幅达到3.7%。从振幅可以看出整个市场还是充满着矛盾的。该害怕还是该激进，看看目前市场几大热点就该有答案了。
透视一：“升率”PK宽松货币政策
今天市场有一则消息值得大家特别关注：央行今日上午在公开市场招标发行450亿元3月期央票。中标收益率续升4个基点至1.2473%。在业内，央行票据的收益率通常被看作是存款准备金率和利率的参考。近期几期央票的走势呈现一定程度的反弹，这就给市场造成一种错觉---货币政策是否收紧？
这就再一次提及了货币政策的问题。除了发行票据之外，今天央行在公开市场上并没有实行正回购操作。如果说收紧货币政策，那么正回购的操作无疑是最直接的。央行放弃这一操作，使得我们对收紧货币政策的取向打个问号。从收紧货币政策来说，市场最为担心的是提升存款准备金率和利率。简单地探讨提升“双率”的可能性，在考虑了政策导向和目前经济发展趋势以及“双率”变化作用于市场的延后效应后，我们认为在保八的要求之下，最早的升率时间也将在年底，目前货币政策的取向更趋向于偏软的市场调节。
投资者对货币政策的看法应当避免听风就是雨的做法，以政策体现出的导向性为主。
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