通信行业：“三个组合”仍是配置重点 荐9股
3月走势:通信设备实现全季度领涨
3月通信设备行业连续第三个月领涨大盘。国信通信设备累计上涨5.5%(大盘上涨0.3%)。我们10Q1重点推荐个股:“超募组合”及“后3G组合”涨幅居前。联通因2月3G新增用户数环比回落及年报业绩低于预期,当月累计下跌6.8%,股价接近近期波动下轨。
2月行业数据:主营业务收入增长5.0%
2010年行业收入增速继续回升,2月通信行业实现主营业务收入662.5亿元,年内累计增速继续回升至5.0%。
4月通信设备投资建议:标配,三个组合仍是配置重点
未来1-3个月,我们依旧认为:设备将“小幅跑赢”大盘,但整体跑赢幅度无疑将有所收窄。因为目前板块对应10/11年PE已达38/29倍,相对PE继续超过历史均值。但行业增长明确仍将受到市场追捧,因此建议“标配”。主要逻辑及原因:投资顶峰临近、后3G持续增长、估值仍有空间。
4月通信运营投资建议:标配,择时择机参与联通交易性机会
未来1-3个月,我们依旧认为:运营将“跑平或小幅落后于”大盘。目前联通的PB1.8倍,下行空间有限,相对PB也低于历史均值。未来1-2季度只适合捕捉阶段性机会,因此建议“标配”。主要逻辑及原因:2010年盈利难有明显起色、3G用户发展迅速、等待盈利拐点。
重点推荐公司及排序(三个组合) ,已新调入北纬通信、新海宜
1“超募组合”:日海通讯、中利科技、世纪鼎利
2“传统后3G组合”:三维通信、拓维信息、北纬通信、新海宜
3“蓝筹组合”:中兴通讯、中国联通(国信证券)
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