傅峙峰
沪深股市今天振荡收跌，上证综指盘中一度出现快速跳水，在5日均线处获得支撑并展开反弹。午后反弹走势虽然收窄了不少跌幅，但最终未能挽回所有失地。
截至收盘，上证综指报2637.50点，下跌0.40%，沪市成交954亿元；深证成指报10785.35点，下跌0.49%，深市成交864.1亿元。
市场点评：
今天反弹的领头羊煤炭板块跌幅居前，至收盘时近半数煤炭股跌幅超过2%，西山煤电、山煤国际和兖州煤业跌幅超过3%。
金融板块中券商股表现偏弱，跌幅大多超过1%，银行股跌幅多在1%以内。金融股虽然整体跌幅不大，但全天处于弱势之中，下午大盘反弹也没有为金融股带来多少动力。
地产指数低开高走继续上涨。今天表现不错的地产股除了招商地产外，其他均为二三线品种，万科下跌0.12%，保利地产上涨0.15%，招商地产强劲上涨录得3.78%的涨幅。
有色金属板块表现分化，小金属品种大多收红，铝业股除中国铝业外普遍下跌。中国铝业在公告与力拓合作开发非洲几内亚铁矿石项目后高开振荡，全天上涨6.66%。
今天表现不错的板块还有旅游和军工板块。军工板块中存在重组预期的品种明显走强，中国嘉陵和ST轻骑涨幅均在5%左右。
综合评论：
沪深指数今天双双结束了红色的7月之旅，各自在红7月的末端留下了一点绿色。同时市场成交明显萎缩，上海市场今天成交额为954亿元，比上周五减少72.34亿元，比昨天更是大幅减少近3成。
市场情绪开始谨慎了么？这一点难以捉摸，但今天早盘市场的两波跳水过程中，有明显的成交量放大迹象，说明有资金集中离场。今天整体走势最弱的是煤炭股，而煤炭股是吹响本轮反弹号角的领头羊，如果资金要撤退，从涨幅较大启动较早的品种开始也在情理之中。
今天安信证券发布的策略报告中，将对指数的看法由中性转向负面，理由是本轮反弹缺乏基本面支持，政策面的利好预期大于实质。安信证券预计市场的运行轨迹将向基本面回归。
市场的基本面又如何呢？申银万国预测7月份工业增加值增速为13.2%，继续回落但速度放慢。出口增长29.1%，增速比上月回落14.8%。CPI高达3.3%。申万预期中国经济还在放缓，同时通胀压力重新出现。实际数据会好于机构的预期么？这要等待官方数据的公布。越来越多的机构日后将公布对7月份宏观经济数据的预测，他们形成的一致预期将成为市场标杆，用来检验市场反弹是否具有足够的基本面支撑。
安信证券率先提醒市场从理性的角度看，目前A股继续反弹的空间可能有限，但市场的亢奋情绪会有余波。从A股7月的K线图来看，除了某几日指数有点绿外，整体上还是红彤彤的一片。
（本文作者傅峙峰是《华尔街日报》中文网专栏撰稿人。文中所述仅代表他的个人观点。您可以写信至Horatio.fu#dowjones.com与作者联系。）
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