傅峙峰 1. 新华网报道，7月16日出版的今年第14期《求是》杂志，发表了中共中央政治局常委、国务院总理温家宝的重要文章：《关于科技工作的几个问题》。文章指出，当今世界正处于新科技革命的前夜，新技术革命和产业革命初现端倪。全球将进入一个创新密集和新兴产业快速发展的时代。对中国来说，这既是重大的挑战，也是难得的机遇。文章强调，科技是经济社会发展的强大动力。中国要真正强大起来，屹立于世界民族之林，必须要有强大的科技，有众多高水平人才，这是国家发展的力量所在、后劲所在。没有科技的发展，就没有中国的发展；科技发展的未来，决定着中国的未来。
点评：无论是欧美的主权债务危机，还是中国的地方债务问题，反映出的问题是在科技发展到一定的平稳阶段时，在生产力水平受限的情况下，旧的经济范式仅靠信贷刺激已经很难获得更大的增长动力。2008年金融危机后，全球经济格局没有出现大的改变，各监管机构所作的只是把杠杆风险从金融市场转移到了政府身上，而各央行则是维持了流动性的充裕，以尽量确保现有的金融体系保持相对稳定。如果社会生产力不出现新的飞跃，现有模式无法从根本上解决债务问题，或从长期看会增加局部市场甚至是全球的通胀风险。要解决这个问题只能依靠科学技术的发展或者是经济范式的变革，但后者可能付出较大的代价，因此推动科学技术发展是最佳方式。
2. 多家媒体周末报道，中国住建部将派调研组对二三线城市展开调研，预计针对二三线城市楼市的限购名单将会据此出炉。
点评：在一线城市购房受限后，资金流向二三线城市，导致二三线城市房价上升快速上涨。如果一味采取限购措施，楼市成交势必还会受到抑制，这是楼市调控政策的进一步加强。对股市而言，如果意欲投资楼市的资金，其投资渠道不断被堵，可能会有一部分资金考虑进入股市，但具体规模可能有限。因为相对股市的不稳定和疲弱，现在其他投资品市场十分火爆，民间借贷收益率也非常高，股市并没有十分突出的吸引力。另外，要分清楚准备进入楼市的资金和已经在楼市中的资金这两者的区别，没有成交量的放大，楼市中的资金很难大规模的流入到股市，今年年初市场上曾出现的这个逻辑现在来看并不太符合实际情况。
3. 《上海证券报》报道，7月16日，国家税务总局办公厅副主任郭晓林在2011全国税法知识大赛新闻发布会上表示，扩大资源税改革试点方案已上报国务院。资源税改革将按照由从量计征改为从价计征方向，征收范围在石油天然气的基础上扩展到其他资源产品。
点评：扩大资源税改革试点方案的推出除了要获得国务院批准以外，在时点的把握上应该还会考虑通胀压力的变化，因此最早可能会到三季度末推出。资源税推广到其他产品，对具有垄断性质的行业而言，企业能将这些成本向下游传递，下游企业将面临更大成本压力。
4. 《证券日报》报道，一路高涨的猪肉价格尚未见回落的势头，淡水鱼价格已紧随其后上涨而来。7月16日，中国水产养殖网显示，根据江西省商务厅发布的监测报告显示，鲤鱼、鲢鱼和鲫鱼分别上涨7.45%、5.36%和4.47%。
点评：水产品涨价可能有三方面原因，分别是旱涝灾害引发的减产、猪肉涨价引发的需求替代效应和饲料价格上涨。水产品价格上涨对受灾害影响较小的水产养殖企业相对利好。
5. 《中国证券报》报道，多家研究机构的仓位监测报告显示，上周公募基金整体仓位再度下降，连续三周呈减仓态势。对于基金持续减仓的原因，德圣基金研究中心认为，由于CPI环比涨幅继续走高，基金对6月通胀见顶和未来政策放松的预期减弱。在此情况下，基金缺乏做多动力。
点评：CPI还未见顶，且预期见顶时间可能略有延后，再加上现在紧缩力度没有缓和迹象，基金减仓是为了规避风险。
6. 《上海证券报》报道，欧洲银行业压力测试结果于当地时间15日出炉，接受测试的90家银行中有24家欧洲银行未能通过测试或涉险过关，该结果好于市场预期。欧洲理事会常任主席范龙佩当日宣布，欧元区将在21日召开紧急峰会，讨论如何应对愈演愈烈的债务危机。
点评：该测试结果好于市场预期，但并不意味着欧债危机风险减轻。现在欧债危机最大的风险在于部分国家主权债务违约，银行业的风险是能否抵御如果欧债危机加重带来的后果，除了静态的银行压力测试外，金融市场的信心也十分关键。
综合评论：
沪深股市上周表现振荡，由于乐观预期仍在起作用，而且紧缩政策和经济数据都面临真空期，市场向下做空动力有限，但市场存量资金在乐观预期推动下产生的行情，若没有成交量放大配合，市场的上涨只能以个股行情和中小盘股行情为主，因此大盘整体上行空间可能也比较有限。上周中国央行在公开市场重新开始净回笼资金，而且力度明显加大，银行间资金价格又出现触底反弹迹象，资金面未来可能又会产生波动，这一点需要密切关注。
（本文作者傅峙峰是《华尔街日报》中文网专栏撰稿人。文中所述仅代表他的个人观点。您可以写信至Horatio.fu#dowjones.com与作者联系。）
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