●公司2008 年一季度实现营业务收入、归属于上市公司股东的净利润分别为29.5 亿元、3.36亿元，同比分别增长27.8%、41.9%，每股收益0.525 元，业绩符合我们的预期。
●公司一季度营业成本为21.1 亿元，较去年增长26%，与营业收入增幅基本一致。三项费用方面，管理费用和营业费用分别同比增长42%、13.7%，财务费用由-205 万元增加到1945万元。公司2008 年一季度营业利润率为15.4%，总体看，盈利能力与去年同期基本持平。
●报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额为6.74 亿元，同比增加3.3 亿元，增长103.3%，主要原因在于销售收入比上年同期大幅增加。
●公司收购集团余吾煤业公司100%股权剩余款项已于2008 年1 月31 日支付完毕，余吾煤业自2008 年1 月1 日起所产生收益归属于公司。随着屯留矿二期项目的建成投产以及逐步收购集团煤矿资产，公司未来几年煤炭产能将会呈现稳步扩张的态势。而煤炭价格尤其是喷吹煤炭价格则受益于持续偏紧的供求关系而具有持续上涨的动力。综合来看，未来几年，煤炭业务量增价涨将推动公司业绩稳步增长。
●在不考虑收购集团煤矿的情况下，预计公司2008年-2010 年EPS 分别为2.15 元、2.48 元、2.75 元，我们将公司6 个月目标价由57.04元上调至64.5 元，维持公司“增持”投资评级。（东方证券）
|