盈利预测与投资建议：基于公司多年来累积，在下游市场需求持续旺盛的背景下，公司新产品导入及市场推广持续推进；我们上调盈利预测，将2021-2022 年净利润预测由14.39/22.20 调整为15.09/22.63 并新增2023 年净利润预测为27.62 亿，维持公司“买入”评级。
事件：公司发布2021 年第一季度报告，2021 年第一季度公司实现营业收入16.04 亿元，相较于2020 年同期增长99.13%；归属于上市公司股东的净利润3.01 亿元，相较于2020年同期增长79.43%。
公司透过多年来累积的广泛客户群体和市场基础，立足存储同时布局控制器和传感器，抓住行业供应链本土化的机遇，持续完善的产品线布局；2021 年第一季度下游市场需求持续旺盛，公司收入和净利润均大幅增长。我们看好公司受益于国产替代+下游应用领域快速发展，三大产品下游需求持续旺盛，带动公司业务持续增长。
加大研发投入，聚焦技术创新，布局多元化产品线。公司持续研发投入，不断升级和开发更具竞争力的产品，2021 年研发费用达到1.58 亿元，相比2020 年同期研发费用增长49.5%；公司产品线布局：（1）Flash 2020 年累计出货量已近160 亿颗，持续为市场提供高性能、大容量、低功耗、小尺寸等多样化产品组合；NAND Flash 产品具备业界领先性能和可靠性的38nm 制程SLC NAND 产品稳定量产；DRAM 产品，公司着手研发1Xnm级工艺制程下的DRAM 技术，相关研发工作正在有序推进；（2）MCU 产品，累计出货数量已超过5 亿颗，客户数量超过2 万家；（3）传感器产品，在光学指纹传感器方面，积极优化透镜式光学指纹产品、超小封装透镜式光学指纹产品、超薄光学指纹产品。
Nor Flash 优势持续体现，持续推进NAND、DRAM 产品线。公司Nor Flash 提供512Kb至2Gb1 的系列产品，涵盖了NOR Flash 市场的全部容量范围；工艺方面55nm 节点全系列产品均已量产，和65nm 工艺节点一起成为公司的主要工艺节点。公司NAND Flash产品容量覆盖1Gb 至8Gb 主流容量范围，目前公司成熟工艺节点为38nm，同时24nm工艺节点的产品也已经实现量产，预计2021 年将成为公司SLC NAND主要工艺节点之一。
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