投资建议：销售端表现靓丽，融资端持续优化，维持“买入”评级。16 年以来，金科股份推出多元激励，积极拿地扩张，通过多手段提周转、控杠杆，实现高质量成长，如高销售增速、高权益比、高销债比、高销售/业绩比、高拿地增速、高预收款等高质量指标确保后续结算资源丰富。近期金科股份发布新五年计划，力争5年销售翻番至4，500 亿元，同时打造多元“地产+”业务提升永续经营能力，预计将推动公司买入高质量发展阶段。我们认为公司未来业绩增速稳定，我们维持公司2021-2023年每股盈利预测为1.52/1.87/2.16 元，同比增速15.2%/23.6%/15.5%，目前21PE 仅4.1 倍，并20A股息率高达7.3%，维持目标价10.26 元，维持“买入”评级。
4M21 销售额653 亿元，目标完成率26%，21 年计划同比+12%。2021 年1-4月，公司销售金额653 亿元，按克而瑞数据同比+58%，全年目标完成率达26.1%；销售面积623 万平，按克而瑞数据同比+33%；销售均价约1，0482 元/平米，按克而瑞数据同比+19%。2021Q1，公司拿地金额达182亿元，同比+67%，新增计容建面395 万方，同比+31%，楼面均价4，609 元/平米，同比+28%；拿地/销售金额比37%、拿地/销售面积比83%；拿地/销售均价比45%。20 年末，公司总可售面积约7，100 万平，相当于20 年销售的3.2 倍，并形成“二三线为主，一四线为辅”的全国化均衡布局。
21 年，公司销售目标2，500 亿元，同比+12%，计划新开工2，900 万平，同比-2.2%，计划竣工2，600万平，同比+30.3%。公司土储丰富且拿地积极赋予公司21 年较强销售弹性，高计划竣工增速保证21 年业绩稳步增长。
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