天山股份
宏源证券
天山股份：布局全疆,蓄势待发
公司上半年业绩同比小幅增长6.01%。上半年,公司水泥销量同比增长15.52%,实现营业收入20.47亿元,同比增长16.04%;实现净利润1.53亿元,同比增长6.01%。扭转了一季度亏损额同比增加的局面。按期末股本计算,上半年公司实现每股收益0.39元。
公司上半年期间费用得以有效控制,基本抵消了毛利率小幅下降的不利影响。今年上半年新疆天气转暖较晚,疆内项目开工日期有所延后,公司产能增加、固定成本未能有效摊薄,同时公司在江苏低利润区新建线投产,拖累了公司整体毛利水平同比下降1.9个百分点。同时公司通过对内加强管理,期间费用率同比下降1.7个百分点,基本上抵消了毛利下滑的不利影响。
投建伊犁项目,产能布局全疆。募集资金到位后,公司扩张实力大为增强。结合新疆大开发的契机,公司加快了疆内战略实施步伐。公司计划在伊犁新建4500t/d 生产线,从而完成水泥产能对新疆各地州的全部覆盖,以期从新疆大开发中充分受益。
我们认为公司有能力把握新的历史机遇,实现快速发展。历史上公司受德隆事件牵连,错失了巩固疆内、进军东部的机会。之后,公司从德隆事件阴影中成功走出,管理层的经营能力经受住了考验。我们认为在新的背景下,公司有能力把握住新的机遇,实现快速发展。
盈利预测与评级。我们维持之前的盈利预测,预计2010~2012年EPS分别为1.20、1.66、2.14元,给予增持评级,目标价24.0~26.4元。
[1] [2] [3] [4] [5] [6] 下一页
|网站首页|财经金融|银行|股票|基金|保险|期货|股评|港股|美股|外汇|债券|黄金|理财|信托|房产|汽车|
|