清明小长假期间，央行再度公布了上调存款准备金率的决定，经过此次上调，一年期存款利率达到3.25%。在加息之后，沪深两市非但没有回调，还走出了强劲的上扬走势。权重股引领大盘，沪强深弱的格局在盘中体现得淋漓尽致。对于这次加息，我们简要提出以下观点：
1.利率上调的空间。两会期间，管理层将今年的CPI控制目标定为4%，从这个角度来做参考的，利率的变化与通胀率存在以下关系：利率低于通胀率是大概率事件。如果说利率，高于通胀率就会造成投资意愿萎缩，从而引发类似2001年的通货紧缩，这对经济发展十分不利。从这个角度来说，目前的一年期利率是3.25%，距离4%的目标调控有一定空间，但空间相对温和。
2.加息后的投资导向。总的来说，相对于CPI的增长，目前经济仍然处于负利率时期，投资仍然是优于储蓄的选择。加息也会带来投资导向的一系列变化，最明显的一点在于存款利率上调之后，游离在银行之外寻求投资机会的资金对于收益率的期望值也会相应提高。那么对于投资品种的选择也会更加慎重并且更加趋向于集中化。这点反而利于优质投资品种脱颖而出。
3.加息将会加重中小企业的负担。这次加息将会加重中小企业的负债负担，从而将推动中小企业的融资方式从债务间接融资转向股权融资，在这种转变之下，对一级市场活跃度的要求将提升。没有活跃的市场氛围便难以吸引企业上市融资。由此带来新股申购活跃度提升，这就要求次新股在二级市场的交投活跃度必须提升，投资者不妨关注这样的变化是否及时出现。
以上是我们针对本次加息的新思路，仅供参考！
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