傅峙峰
1. 中国海关总署10日发布今年一季度中国外贸进出口情况。海关统计显示,3月份,中国进出口总值为3042.6亿美元,增长31.4%。其中出口1522亿美元,增长35.8%;进口1520.6亿美元,增长27.3%。当月贸易顺差1.4亿美元。
点评:中国3月份的外贸数据表现十分强劲,进出口同比增速都超出了大部分机构原先的预期。没有春节因素干扰,3月份的经济数据相对1、2月份更能真实反映中国经济的情况,因此也有望让市场相信目前中国内需和外需增长都比较健康。
2. 中国国家统计局8日宣布,将从4月份起,对外公布国内生产总值(GDP)、规模以上工业增加值、固定资产投资和社会消费品零售总额四项统计指标的环比速度。环比速度是国际公认的进行短期经济趋势分析的有效工具。
点评:环比数据的公布能使各方更为客观地了解经济的发展状况。虽然统计方式并不会改变经济,但可以影响市场判断和预期,尤其是当下中国经济有一些环比数据表现要比同比数据更好看,选在此时采用环比数据,对市场的影响可能会偏正面。
3. 《证券日报》报道,中国保监会4月8日发布了《保险公司委托金融机构代理保险业务监管规定(征求意见稿)》。将除了银行以外的非保险类金融机构均纳入可代理保险业务的范围,拓宽了保险产品的销售中介渠道。
点评:银保渠道的整治对保险业有明确的负面影响,而如今这份规定的征求意见稿将保险销售渠道拓宽至券商,因此市场对保险业的渠道担忧可能会得到一定程度的修正。
4. 《中国证券报》9日报道,国家发改委近日发出通知,要求2011年重点合同电煤价格维持2010年水平不变,不得以任何形式变相涨价,各地要加强煤炭产运需衔接和价格调控工作,保持煤炭价格基本稳定。
点评:火电行业自去年以来一直承受着成本困扰,但电价受到管制使得火电企业成本无法向下游传导,发改委的这份通知将稳定合同电煤价格,减少电企的成本压力。今年中国出现电力需求增长迹象,市场也预期电价存在上调压力,电力企业可能面临基本面改善。但在通胀压力减轻之前,电价上调的可能性偏小,因此带煤电企更具优势,待通胀压力减轻,电价上调预期或成为电力股表现的催化剂,届时电煤现货价也有望水涨船高。
5. 《中国证券报》报道,中国工信部副部长苏波8日在一次行业内部会议上透露,近期,发改委、工信部等八部委将联合下发文件,对拟建的电解铝项目一律叫停。业内人士称,这一文件将使700多亿元的电解铝拟投资项目流产。
点评:报道称,工信部此前收到的报告显示,国内电解铝产能的开工率仅60%左右,存在产能过剩现象。正是因为产能和库存过剩,铝价的表现在去年一直落后于其他金属价格。虽然业内认为电解铝产能并不过剩,但新建项目还是叫停,这就意味着未来随着去库存的进行,电解铝供给增加将相对有限,价格也将存在一定支撑。
6. 据经济之声报道,中国汽车工业协会今天(10号)公布了一季度汽车产销数据,同比双双大幅回落,远低于预期。协会秘书长董扬直言增幅回落过大,全年可能达不到10%的增幅目标。
点评:优惠政策的取消、消费潜力的透支和高油价等因素是抑制今年汽车产销增速的主要原因。在经过过去两年的消费刺激之后,提前透支的汽车消费潜力恢复需要一定时间,不断上涨的油价也会逼退一些潜在消费者,因此今年汽车产销增长具有较大压力。汽车股过低的估值近期虽然得到一定修复,但修复空间或有限。
7.《第一财经日报》报道,由上海电气、哈电集团、沈阳鼓风机集团、荣信股份、上海广电等多家国有、民营公司全力合作的天然气长输管道关键设备国产化研制工作有了突破性的进展,未来将打破海外巨头如西门子、GE及其他公司的核心设备寡头垄断局面。
点评:西气东输二线国产化进程启动为上述企业带来发展机遇。除了西气东输以外,其他装备也存在国产化趋势,这是中国装备制造业正在发生的重要变化,在这个过程中,具备技术优势的企业有望率先受益。
综合评论:
在权重股的助推下,上证综指日前突破3000点,随后市场整体氛围开始活跃,其他周期类品种也纷纷开始上涨。这种局面体现了两点积极变化,首先是市场赚钱效应正在逐步形成,其次是市场投资逻辑回到了估值和新经济周期。这两点变化面临的不确定性依然是紧缩政策,因此市场快速上涨的可能性不大,但如果赚钱效应继续存在,存量资金的活跃或慢慢推升股市,这就要观察存款活期化是否会重新出现。
(本文作者傅峙峰是《华尔街日报》中文网专栏撰稿人。文中所述仅代表他的个人观点。您可以写信至Horatio.fu#dowjones.com与作者联系。)
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