傅峙峰
1. 中国银监会网站6月7日消息，近日，银监会印发了《关于支持商业银行进一步改进小企业金融服务的通知》。《通知》共有10条措施，包括优先受理和审核小企业金融服务市场准入事项的有关申请；对于风险成本计量到位、资本与拨备充足、小企业金融服务良好的商业银行，经监管部门认定，相关监管指标可做差异化考核；根据商业银行小企业贷款的风险、成本和核销等具体情况，对小企业不良贷款比率实行差异化考核，适当提高小企业不良贷款比率容忍度等。
点评：该《通知》的内容已于上周末由媒体报道。这份《通知》可以算是对信贷的结构性微调，500万元以下小企业贷款可视作零售贷款以及可不纳入考核比，将放宽中小企业贷款的资本约束。该《通知》效果如何有待观察，而且也只是结构性微调，但监管层认识和态度已经有所变化。
2. 中国央行6月7日公告称，昨日央行发行20亿元1年期央票，参考收益率3.3058%。央行同日开展了28天的正回购操作，交易量为1000亿元，中标利率2.6%。
点评：1年期央票维持低量发行，收益率与上周持平符合市场预期。本周公开市场到期资金2260亿元，较上周大幅增加1040亿元，正回购操作放量也是情理之中。
3. 新浪财经报道，民生证券承销的新股八菱科技今日宣布中止发行，由于其询价机构只有19家，不到法定的20家而被迫中止发行。
点评：现在A股市场情绪低迷，IPO供给过多且定价过高，八菱科技中止发行并不十分意外，这是正常的市场选择结果。按照规定，八菱科技在核准文件有效期内可重新启动发行，届时如果定价下调，仍有可能发行成功，这就会起到一个示范效应，拉低一级市场的整体估值，从而降低A股市场的结构性风险。
4. 新华网报道，据中国商务部7日发布的商务预报监测显示，上周（5月30日至6月5日）商务部重点监测的食用农产品价格涨幅缩小，生产资料价格基本持平。
点评：5月份CPI可能再创新高，PPI上行压力应该有所减弱。若PPI能够提前见顶，并能够逐渐传导至CPI，通胀见顶预期可能会得到加强，但这个过程需要一定时间，而且短期通胀还面临气候灾害等不确定因素。
5. 《上海证券报》报道，中国工信部7日发布“关于印发《多晶硅行业准入申请报告》的通知”明确，将会同有关部委以公告形式发布符合准入条件的多晶硅企业名单。业内人士认为，这是多晶硅项目审批将要开闸的一个重要信号，同时也为国内光伏应用市场启动准备了条件。
点评：与其说该通知是多晶硅项目审批开闸的信号，不如说这是淘汰小产能和落后产能的祭旗。现在多晶硅价格大幅下跌，一方面是国内多晶硅行业集中度低，另一方面也是受到欧洲需求减弱的预期影响，行业准入门槛的提高有助于业内大企业扩大市场份额并提升定价权。
6. 《上海证券报》报道，中国财政部、国家税务总局日前下发《关于高新技术企业境外所得适用税率及税收抵免问题的通知》明确，自2010年1月1日起，高新技术企业来源于境外的所得可以享受税收优惠，即按15%的优惠税率缴纳企业所得税。
点评：境外收入占比较大的高新技术企业将因此减少税收成本，有助于提高公司业绩。报道称“巨星科技、嘉麟杰、海普瑞、金飞达等多家上市公司境外收入占公司营业收入比重均在90%以上。”，这些个股或存在交易性机会。
7. 新浪财经报道，北京时间周三凌晨消息，美国贸易官员周二称中国已同意终止对国内风电制造商的一些补贴。
点评：该消息尚未获中国方面证实。若果真如此，对中国风电企业不利，但由于不知道更多细节，现在还无法判断具体影响会有多大。
8. 《上海证券报》报道，7日，“2011中国环保产业发展与投融资交流会”在京举行，国家环保部科技标准司副司长胥树凡在会上明确表示：“‘十二五’中国环保发展第一大重点领域就是污水处理。”具体包括脱氮除磷、现有污水处理厂升级改造、中小城市污水处理厂建设以及工业废水处理等。
点评：污水处理被明确为“十二五”期间环保发展第一大重点领域，预计该行业将继续保持快速发展，相关上市公司将从中受益。
9. 《华尔街日报》报道，美国股市连续第五个交易日下跌，美国联邦储备委员会(Federal Reserve, 简称Fed)主席贝南克(Ben Bernanke)的讲话令投资者人气在尾盘时向负面转化。道琼斯工业股票平均价格指数收盘跌19点，至12071点，跌幅0.2%。该指数早些时候曾最高上涨89点。
点评：市场原先希望从贝南克的讲话中听到量化宽松政策继续的蛛丝马迹，未能如愿后情绪遭遇转折，但也有观点认为QE3的变种仍有可能出现。从防止通胀压力的角度看，美联储即使要继续出台量化宽松政策，也该低调实行，因为市场的羊群效应很可能推高大宗商品价格，为政策添加困境。
综合评论：
沪深股市目前依托沪指2700点超跌反弹，技术面逐渐得到修复，有利于反弹的进一步开展。美中不足的是量能仍没有放大迹象，这需要市场不断出现新热点来带动整体氛围。由于影响市场中期走势的因素均未出现变化，市场即使要展开反弹也可能是小心翼翼颇有反复。
（本文作者傅峙峰是《华尔街日报》中文网专栏撰稿人。文中所述仅代表他的个人观点。您可以写信至Horatio.fu#dowjones.com与作者联系。）
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