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天马股份：被错杀 投资价值凸显
高铁重大事故之后，天马股份被高铁概念误杀，股价跌至低点。
我们的分析与判断：
1、铁路轴承仅占销售收入10%，且主要为铁路货车做配套，与高铁动车组无关。
2、目前中国高铁轴承市场空间在4亿元左右，市场容量较小，未来不可能成公司重要板块。
3、业务稳健增长，产业链整合值得期待。公司年报明确要“继续推进并购投资”，我们认为，如果公司进行较大规模资产整合，将有助于提高综合竞争力。
投资建议：
如不计外延式扩张，预计公司2011-2013年EPS为0.64元、0.80元、1.03元，对应当前股价PE分别为16倍、13倍、9倍。我们认为合理估值区间为13-16元，维持“推荐”评级。(银河证券)[
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