3月30日沪深两市小幅高开，全天两市维持窄幅震荡走势，至收盘，沪指报2262.79点，涨0.47%，成交559.62亿；深成指报9410.26点，跌0.08%，成交496.95亿。从盘面看，汽车板块表现抢眼，领涨两市，券商、房地产板块涨幅居前，酿酒、旅游、印刷块跌幅居前。针对今日市场走势，我们对十家实力机构的荐股做了汇总，供广大投资者参考。
华录百纳
华录百纳：电视剧精品时代来临 推荐
1．事件
(1)、公司发布2011 年年报，全年营收28,729 万元，归属股东净利润8,440 万元，同比增长分别为30.43%、135.94%，EPS 约1.41 元。
(2)、公司发布2012 Q1 预告，盈利1860-1950 万元，同比增长500%-529%。业务收入主要来源于《老爸的爱情》、《金太狼的幸福生活》等电视剧。
2．我们的分析与判断
(一)公司是电视剧精品制作商，受益于电视剧涨价热潮公司是国内一线电视剧制作公司。2011 年全年，公司取得发行许可证的电视剧包括：《浪漫向左婚姻往右》、《吃亏是福》、《永不磨灭的番号》、《青春四十》、《老爸的爱情》、《幸福满屋》、《金太狼的幸福生活》、《锁梦楼》八部，其中《吃亏是福》、《永不磨灭的番号》等剧更是获得高收视率。2011 年是国内电视剧大年，视频网站、电视台争相获得优质电视剧资源。公司是电视剧精品制作商，其作品质量的优秀获得了各大奖项、业内人士的认同。在这样的环境下，公司制作的电视剧成为稀缺资源，也因此获得较高收入利润。如《永不磨灭的番号》，获得250 万元/集的高价。
(二)2012 年电视剧行业——强者更强的精品时代来临！国内电视剧行业正在进入优胜劣汰，强者更强的精品时代。进入2012 年以来，网络视频行业竞争格局日渐清晰、视频网站“换剧”的出现、自制剧爆发，预计电视剧均价增速将放缓。然而，优质电视剧却仍然是稀缺资源，价格增速也将较快。我们认为，公司的优质电视剧产品将继续获得市场追捧，取得较好的销售价格。公司计划2012年将制作10-13 部电视剧，单从部数看较2011 年增长了25-63%。无论从数量还会价格，公司产品在2012 年都将有不错的增长。
(三)财务费用
除本身业绩增长因素外，我们认为2012 年公司另一业绩增速因素在于财务费用的减少。公司2012 年年初上市募集资金共6.3 亿元左右。
募集资金主要用于补充营运资金。若按照2%的利息计算，募集资金将为公司带来1260 万元的利息收入，税后为公司增厚0.16 元EPS。
3．投资建议
我们预计公司2012-2013 年EPS 约为2.22、2.96 元，P/E 为25、19 倍。我们认为，公司出品电视剧多为精品剧，仍然属于稀缺资源，将继续受电视台、视频网络版权商喜爱追捧，价格仍然有涨幅空间，考虑到公司2012 年业绩高增长明确，重申“推荐”评级。
主要风险：电视剧拍摄进展不顺利或电视剧发行收益低于预期。
(银河证券)
天舟文化：关注公司新业务推广进度 增持
报告摘要：
11年每股收益0.34元，低于预期。11年公司实现营业收入2.78亿元，同比增长29.8%；归属于母公司股东净利润3318万元，同比增长7.6%，对应EPS为0.34元，低于市场和我们预期(公司此前业绩快报预计11年净利润3500万元)。11年利润分配预案为每10股转增3股，派发现金股利1.5元(含税)。公司预计12年一季度净利润340-370万元，同比增长17%-28%，图书出版行业一季度收入和净利润占全年比重较小。
文教类图书受国家整顿影响较大。11年全年文教类图书(包括教辅、教材、英语学习类)收入1.42亿元，同比增长0.4%，其中下半年收入同比减少23.7%。11年8月以来国家有关部委在全国范围内整顿、规范中小学教辅市场，对公司教辅收入尤其是省外市场冲击较大。我们预计12年上半年教辅市场规范整顿政策对公司业务仍有一定影响。但公司教育类图书不乏新的增长点：1)11年6月公司与河北出版集团组建合资公司，获得冀版教材在全国市场(河北省外)的代理权。11年公司代理的冀版教材在全国的推广全面展开。2012年新课程标准正式颁布，由此带来的教材市场洗牌或为冀版教材省外扩张带来一定机遇。2)11年12月公司公告与中国教育科学研究院开展资本和业务合作，由此将为公司教辅产品引入强大的产品研发支撑与品牌资源。
少儿与社科类图书收入快速增长。11年全年少儿类图书收入5750万元，同比增长94.8%；社科类图书收入6900万元，同比增长82%。少儿与社科类图书高增长源于以下两点：1)公司在农家书屋、教育馆配等政府采购项目中累计中标9327万元，同比去年增长82%。2)凤凰天舟推出的《洛克王国》等少儿类图书销售情况良好。未来2-3年，农家书屋采购高峰将过，而教育馆配将成为新的增长点。
公司凭借青少年图书开发的优势，有望在政府采购项目中继续受益。
毛利率显著下降。11年全年公司综合毛利率28.2%，同比下降4.5个百分点，其中四季度单季毛利率16.6%，为近两年最低。毛利率下滑主要由于：1)在不利的政策环境下，公司教辅图书采用薄利多销原则；2)政府采购图书毛利率较低。
我们预计12年公司毛利率将维持在较低水平。
关注公司新业务推广进度，给予“增持-B”评级。预计12-14年EPS分别为0.37、0.46、0.56元，三年复合增长率18%。当前股价对应12年PE为60倍，显著高于图书出版行业25倍估值中枢，短期内公司股价存在估值回归风险。未来公司将以内生增长与投资并购相结合方式，逐渐构建出版发行、教育服务、新媒体、文化创意投资四大业务板块。12年公司将与中国教科院合作，以早教及学前教育培训为切入点，启动教育培训项目。我们认同公司长期发展战略，且公司执行力较强，给予“增持-B”评级。
风险提示：教辅市场规范整顿政策力度超预期，公司新业务推广不达预期。
(安信证券)
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