傅峙峰
1. 新华网报道，中央经济工作会议12月15日至16日在北京举行。会议提出了明年经济工作的主要任务：一、加强和改善宏观调控，促进经济持续健康发展。二、夯实农业基础，保障农产品供给。三、加快调整产业结构，提高产业整体素质。四、积极稳妥推进城镇化，着力提高城镇化质量。五、加强民生保障，提高人民生活水平。六、全面深化经济体制改革，坚定不移扩大开放。
点评：中央经济工作会议的总体基调和六项任务基本符合市场预期，在具体内容方面有一些值得关注的细节。会议明确明年经济将注重效率、内需和民生等，可预见中国经济增长将试图从数量向质量转向。虽然会议提出要实施积极的财政政策和稳健的货币政策，但明确提出严格控制政府一般性开支和降低融资成本，因此财政政策和货币政策可能在明年会有微调。会议还要求高度重视财政金融领域存在的风险隐患，坚决守住不发生系统性和区域性金融风险的底线，这为中国金融市场的稳定打下基础，预计市场担心的影子银行等金融风险如果出现问题，处理会以温和有序的方式进行。会议还明确了城镇化发展的大致内容，与以往不同的是要求提高城镇化质量，预计在落后地区继续实施应有的城镇建设的同时，还会整体加强城镇内部体系的建设。总体来看，此次会议明确了未来中国经济发展从侧重数量转向质量的改革基调，并要求这种转向是在稳定有序的前提下进行，这对中国经济长远发展有积极意义，同时短期内经济政策和趋势将延续。
2. 《华尔街日报》报道，汇丰(HSBC)中国12月份制造业采购经理人预览指数(PMI)升至14个月高点，这是中国经济回暖的最新迹象。该指数表明中国制造业活动连续第二个月扩张，进一步印证中国这个全球第二大经济体正在稳步复苏。
点评：12月份汇丰PMI预览指数继续回升，显示中国经济四季度企稳回升势头未变，但新出口订单指数回落至50以下，与11月份中国出口数据走向一致，反映了外需依然疲弱。未来中国经济的增长动力或更注重内需潜力的挖掘。
3. 中国央行数据显示，截至11月末，中国金融机构外汇占款余额为人民币25.719万亿元，低于10月末的25.792万亿元。中国金融机构11月份外汇占款减少人民币736亿元。
点评：11月份外汇占款同比减少，这与市场此前的增长预期相反，引发了较多争议。主要市场观点认为，外汇占款同比减少反映了中国资金继续外流，但这似乎与人民币兑美元汇率强劲走势所反映的情况相反。对于这一异象，需要今后数月的外汇占款以及更多外管局数据来结合解读，市场可能暂时对该数据看法维持谨慎态度。
4. 《证券市场周刊》报道，《证券市场周刊》、中能兴业投资咨询有限公司共同进行了数月的研究与调查，发现康美药业高成长的背后，涉嫌财务造假。对此，康美药业发布澄清公告，称该报道为不实报道。随后《证券市场周刊》回应称，康美药业所解释的在以往报告中从未出现，而且，澄清公告还在继续说谎。
点评：康美药业被爆财务造假问题主要集中在虚增资产方面，被爆存在18.47亿元的虚增规模较大，而康美药业澄清公告对此一一回应。康美药业是否存在财务造假问题，应由权威审计机构和监管部门介入并作出令市场信服的评判。不过考虑到近期中国股市出现事件性做空趋势，康美药业股价可能因投资者审慎态度暂时规避而受到冲击。
5. 新浪财经报道，中国国家外汇管理局网站周五晚间公布对《合格境外机构投资者境内证券投资外汇管理规定》(国家外汇管理局公告2009年第1号)作出修改，其中主权基金、央行及货币当局等机构投资额度上限可超过等值10亿美元。
点评：单个QFII额度上限上调，是中国证券和货币监管当局资本管制开放和加大引进外资力度的又一举措。结合当前中国证监会拟从外部引入资金提振中国股市，以及外资对中国股市相对乐观的情况来看，此举有望提振中国投资者信心，利好中国股市。
6. 《中国证券报》报道，记者16日获悉，中国证监会将在近期讨论降低内地企业赴香港上市门槛问题，尽快公布具体方案。
点评：若内地企业赴港上市门槛降低，有利于缓解中国股市IPO“堰塞湖”压力。这不但可以减轻短期市场对供给压力的担忧，长期来看减压效果可能更加突出。
7. 《华尔街日报》报道，美国股市周五收盘走低，科技类股跌幅居前，受苹果公司(Apple)持续下跌拖累；标准普尔500指数和道琼斯工业股票平均价格指数回吐了一周的全部涨幅。道指数跌35.71点，至13135.01点，跌幅0.3%。该指数周四下跌75点。标准普尔500指数跌5.87点，至1413.58点，跌幅0.4%。纳斯达克综合指数跌20.83点，至2971.33点，跌幅0.7%。
点评：在美联储宣布新量化宽松计划之后，美股投资者将注意力集中到财政悬崖问题上，而近期消息面上透露出来的内容是财政悬崖谈判进展甚微，这逐渐打消了此前市场相对乐观的预期，因此美股短期回落。
综合评论：
中国股市上周五放量大涨。如果只从基本面和政策面来看，短期并没有超出市场预期的内容，而领涨的银行股估值较低，估值修复或是经济企稳背景下最大的上涨动力，这也与机构反映的外资看法相合。
（本文作者傅峙峰是《华尔街日报》中文网专栏撰稿人。文中所述仅代表他的个人观点。您可以写信至Horatio.fu#dowjones.com与作者联系。）
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