非银行金融:3月业绩大幅超预期 券商股牛气冲天
类别：行业研究 机构：国盛证券有限责任公司 研究员：周明剑 日期：2015-04-21
主要观点 。
截止到4月12日,22家上市券商已全部公布2015年3月财务数据简报,单月共实现营业收入216.91亿元,环比增加128%,同比大涨294%;单月共实现净利润106.62亿元,环比增加157%,同比大涨454%;3月末18家券商净资产4842.89亿元,同比增加47%(次新股东方证券、国信证券、东兴证券、申万宏源除外)。点评如下:?3月以来市场交投急剧升温,成交量、成交金额均处于历史高位。3月A股日均成交金额9431亿元,环比大涨113%,带动券商经纪业务回暖。此外,3月股票新增周开户数节节攀升,市场人气不断走高;?两融业务发展迅猛,大幅提升券商业绩。两融余额3月环比上涨29%,且到达历史高点1.49万亿。在佣金率下滑的大背景下,经纪业务收入对券商业绩的贡献度逐渐降低,未来发展的趋势是以两融为代表的中介业务;?我们看到今年以来监管层对股市表达了积极的态度,接连释放了一系列的政策红利。此外,有消息称互联网金融政策即将陆续出台,这将有望成为下一波行情的催化剂。
投资逻辑 。
本周券商板块在大盘震荡调整的态势下逆势大涨7.01%主要推手是券商超预期的业绩。下周新股申购潮再次汹涌而来,冻结资金或再创新高,短期市场流动性堪忧,但该板块向上空间未变,我们长期看好该板块。推荐传统业务稳健发展,创新业务目标明确的大中型券商。
风险提示 。
股市出现系统性下跌风险
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