周四机构强烈推荐6只牛股（3/10）
天舟文化个股资料操作策略盘中直播我要咨询 天舟文化：手游拉动业绩增长，深耕教育文娱产业 类别：公司研究 机构：山西证券股份有限公司 研究员：徐雪洁 日期：2016-03-09 事件描述 天舟文化于3月5日公布2015年业绩，报告期内，公司实现营业总收入54,428.25万元，同比增加5.53%；实现归属于上市公司股东利润17,621.79万元，同比增加49.01%。 事件点评 借力传统业务，布局教育板块。2015年公司传统图书出版发行业务发展稳定，实现营业收入2.9亿元，同比下降18.37%。借助于公司原有教育出版发行优势，2015年内公司积极布局教育产业，一方面通过股权投资决胜网，助推线下资源向线上转型；另一方面，通过控股人民今典整合线下教育资源，实现线上线下融合发展。 神奇时代贡献利润，手游板块持续完善。2015年神奇时代实现全年并表，贡献净利1.53亿顺利完成业绩承诺，经典产品《卧虎藏龙》《忘仙》等ARPU值持续增长，运营平稳。2015年，公司通过外延并购，参股初见科技、银河数娱、投资派娱科技并计划收购游爱网络100%股权，加强研发、发行、运营等方面的实力，实现各业务板块的联动和协同，并有望逐步打通移动互联网娱乐全产业链。 盈利预测与投资建议 我们认为，公司有望通过内生+外延的双向举措，积极在教育+娱乐产业方面布局，整合线上线下内容及渠道资源，深挖产业链上下游中的开发价值，拓展海外市场；员工持股计划落地有望提升内部管理，推动内生持续增长。考虑收购游爱网络对公司业绩和股本的影响，并排除资本公积转增对股本的影响，我们预计公司2016年、2017年EPS分别为0.68和0.87,对应公司3月4日收盘价18.99元，2016PE和2017PE分别为28倍和22倍，首次覆盖，给予“增持”评级。 存在风险 政策变动风险；市场竞争加剧；文化产品收益不确定性；并购及业务整合不达预期；市场系统性调整引起的波动。 |