券商评级：大盘3000点震荡 10股成避风港（6/7）
建投能源个股资料操作策略盘中直播我要咨询 建投能源:临时股东大会通过定增延期1个月 彰显强烈信心 类别：公司研究 机构：国联证券股份有限公司 研究员：马宝德 日期：2016-06-03 事件: 6月2日晚,公司公告《2016年第三次临时股东大会决议公告》。 点评: 临时股东大会通过定增延期1个月,彰显强烈信心。审议《关于提请股东大会延长非公开发行股票决议有效期的议案》,赞成1,284,746,411股,占本次会议有效表决权股份总数的99.9862%;反对177,600股,占本次会议有效表决权股份总数的0.0138%;弃权0股,占本次会议有效表决权股份总数的0.0000%。该议案获得通过。面临定增到期,公司积极应对,申请延长1个月,彰显公司强烈信心。 天时:京津冀一体化和节能减排集中供热。随着京津冀一体化的加快发展以及小型燃煤锅炉的关停导致大量供热缺口,公司供电和供热业务有望较大受益。另外,控股股东河北建头集团是河北省属资产规模最大的国有资本投资运营公司,产业包括火电、天然气、风电、交通、水务、地产和金融资产。公司依靠建投集团有望在京津冀一体化中,获得较大的机遇。 地利:受河北资源禀赋限制,传统清洁煤电优势依旧。 河北省城镇化率有待提升,用能前景广阔。河北省“十三五”规划预计2020年城镇化率达到60%左右,预计将释放下游12亿千瓦时以上的生活用电和大规模用热需求。 受河北资源禀赋限制,传统清洁煤电优势依旧。目前,河北新能源比重较大的风电主要集中在河北北部,对河北南网影响较小。目前公司供电区域主要集中在河北南网。 公司拥有的发电机组均为30万千瓦以上的大型机组,2015年公司全面完成了燃煤电厂超低排放升级改造,环保标准远超国家标准,经环保部门验收合格后将获得每千瓦时1分钱的电价补偿。 公司发电机组平均利用小时数为4,897小时,高于河北省火电机组平均水平51小时,高于全国火电机组平均水平568小时。 煤炭渠道来源丰富,燃煤成本有望维持低位。公司在煤炭富集区谋划大型煤电一体化项目以“晋电送冀”项目为重点,适时谋取煤炭资源支撑,向上游延伸产业链。 人和:控股股东首单增持和员工持股计划完成。员工持股计划,成交均价为9.48元/股。锁定期12个月。参与人数3,818名,超过公司全部员工人数70%。其中董监高17人出资约345万元,占出资总额的5.56%。 控股股东建投集团通过集中竞价方式增持公司股份182万股,占公司总股本的0.10%,增持均价约10元/股,增持金额约1820万。 大股东增持和员工持股计划,有利于理顺相关利益关系,助力公司业绩提升。 城市化推进、环保日益严格,集中供热业务存在巨大市场空间。 供热业务有望大幅受益于京津冀一体化带来的业务增量和燃煤锅炉关停和集中供热带来的存量结构调整。 借助电改,积极布局电力售电侧。河北省推进电改,拿出部分电力参与市场交易。公司积极参与大用户直购电,宜化热电与张北数据港和张北云联就张北阿里云计算数据中心项目大用户直供电事宜签订了大用户直供框架协议,初步计划年供电规模将逾11亿千瓦时。另外,配网建设方面目前处于征求意见阶段,公司在积极参与前期工作。未来,公司还将布局微电网、智能电网、互联网+能源等售电侧项目。 集团公司实力雄厚,公司有望获得较多支持。控股股东河北建投集团产业包括能源(火电、天然气、风电)、交通(铁路、港口)、水务(城市供排水、污水处理等)、地产(城镇化)和金融资产(河北银行、河北金融租赁公司、燕赵财险、财务公司、财达证券、沿海产业基金等)。目前,公司主要从事火(热)电,新天绿色能源(00956.HK)主要从事天然气和风电业务。目前张河湾抽水蓄能电站(100万千瓦)、秦皇岛发电(100万千瓦)和秦热发电(60万千瓦)运营成熟且盈利良好,有望尽快注入上市公司。2016年3月,公司与新天绿色能源和建投集团签订了《乐亭建投风能有限公司之增资扩股协议》,三方将共同向乐亭风能增加出资,投资海 上风电场300MW。公司拟增资5亿元,占股45%。公司参股沧州核电等项目,与中核集团、华电集团签署了合作协议。 定增已核准,倒挂约17%。公司12月18日获得证监会核准,有效期6个月。本次发行股票的数量为383,211,678股,发行底价为10.96元/股,目前折价约16%。另外,与员工持股价相比,折价约3.3%;与控股股东增持价相比,折价约8.3%。 维持“推荐”评级。不考虑公司增发摊薄等因素,预计2016年-2018年,EPS分别为1.28元、1.36元和1.49元,对应7.16倍、6.74倍和6.15倍。考虑到公司具有天时地利人和的优势,随着京津冀一体化的加快发展,公司各项业务有望较大受益,维持“推荐”评级。 风险提示:煤炭价格上涨风险;项目推进不及预期风险;发电量大幅下滑风险;电价下调风险。 |