26日机构强推买入 六股成摇钱树（8/26）
亚厦股份个股资料操作策略盘中直播我要咨询 亚厦股份:主业继续下滑 员工持股计划助力新业务加速 2016-08-25 00:00:00 作者：唐笑,岳恒宇 来源：广发证券 核心观点: 幕墙业务大幅下滑,毛利率下降1.78个百分点。 2016上半年营收同比下滑24.23%。分业务来看,装饰工程下滑幅度最小为-4.92%,幕墙业务收入下滑幅度最大为-51.28%。 费用、资产减值损失增加,净利率明显下降。 公司期间费用率同比上升1.32个百分点,资产减值损失大幅上升1.8个亿,主要是2015年上半年公司会计估计变更导致当期资产减值损失基数较低,净利率下降5.13个百分点。 收现比上升幅度高于付现比,现金流好转。 蘑菇加正在有计划、有节点的开拓市场。 传统公装业务承压加快公司转型步伐,已逐步形成“一体两翼”的创新业务。公司互联网家装业务进展顺利,蘑菇加实现新签订单1,800万元,客户有效订单转化率约50%。公司3D 打印建筑的商业应用也即将破冰。 第三期员工持股购买完成,实现利益绑定。 投资建议。 2016年上半年公司业绩不佳,预计在今年三季度仍难有明显改善,但公司已在互联网家装、智能家居、3D 打印等方面探索已久,蘑菇加也已实现订单落地,期待快速推进。目前公司第三期员工持股计划已购买完成,核心管理层与公司进行利益绑定有望加速新业务拓展,我们仍看好公司未来发展,维持“买入”评级,预计2016-2018年EPS 为0.42、0.46、0.52元。 风险提示。 投资增速下行加速;互联网家装业务推进不达预期。 |