电子行业:SDI承认电池瑕疵,友达昆山厂预计四季度量产 荐7股
投资要点:
本周核心观点:本周市场极为弱势,全周调整,即使是阶段性反弹,中小板的表现也弱于大盘,TMT类标的整体弹性缺失。从细分行业指数的走势来看,其实自8月1日以来,电子行业指数已经走出一波10个点以上的反弹,但是从我们关注的中信电子行业细分来看,这波反弹强于指数10%表现的个股只有50只,占总样本172 只的比重仅29.07%,而反弹幅度低于3个点的个股有95只,比重达到55.23%,表现分化十分明显。滞涨的个股明显集中于子板块归属不明确、今年业绩成长低于预期、二季度反弹炒作过度的相对高估值个股,这明确地反映出当下资金的低风险偏好与务实倾向。而受益于PCB 上游材料涨价、面板细分子行业格局变动与缺货、以及零组件进口替代逻辑的这几大细分子行业的相关标的在这波反弹中表现明显更为抢眼。
我们认为,虽然市场羸弱,但电子行业仍然是值得超配的板块,苹果正计划2017 年大改版的新世代iPhone 8产品,业界不断有新的零组件供应商新闻冒出,而国内零组件业者雀屏中选的消息似乎此起彼落,凸显中国大陆供应链相较于台日韩已不仅只是崛起,甚至可能开始逐步居于领先地位。基于我国巨大的市场需求与整体容量、世界工厂的产业链地位决定了电子行业从终端制造逐步向上游延伸的确定性空间,维持行业推荐评级。
行业聚焦:据韩媒报导,三星SDI 经营支持组专务金弘庆(音译)日前在2016 年第3季财报发表会上表示,为了让聚合物电池有更高密度,制程中有部分电池芯(Cell)的正负极受到挤压,导致出现隔离膜受损的瑕疵;目前三星正进行更精确的原因分析。与Note 7事件有关的预估费用已认列在2016年第3季财报,实际赔偿金额会正式调查结果出炉后,与三星电子协商决定。言下之意暗指三星SDI会与三星电子共同承担责任。金弘庆进一步强调,手机电池只有Note 7的电池有问题,其它产品并无瑕疵,这部分已与其它客户取得联系,做过分析确认。
iPhone 8将迈入双面3D玻璃机箱时代,苹果希望藉由大改款以刺激买气,而鸿海集团将有意抢下3D 玻璃盖板的大单,外界揣测将由旗下玻璃加工厂正达主导研发。不过尽管正达自2011年宣布投入3D成型玻璃(3D Forming Glass)量产,但近年来公司经营方向持续调整,包括转型至建筑玻璃、车用市场等,消费性电子产品比重持续降低,未来也无意争取苹果3D 玻璃盖板的订单。
据韩国经济引述市调机构TrendForce的资料报导,主要智能型手机业者为了争夺三星Galaxy Note 7停产留下的市场需求,将会提高产量,引发DRAM、NAND Flash、AMOLED面板等主要手机零组件的价格上扬。TrendForce 预估,2016 年三星智能型手机出货量将从3.16 亿支减少为3.1亿支,苹果(Apple)将由2.05亿支增加为2.08亿支,华为由1.19亿支增加为1.23亿支、Oppo 及Vivo则各从1.44亿支增加为1.47亿支。Galaxy Note 7停产减少约1,000万支的供给量大至将由前述业者填补。尽管减少数量占整体出货量比重不高,但三星的竞争业者为了扩大生产,必须订购更多存储器与面板,因此仍会刺激需求,引发短期价格上涨。
友达位于大陆昆山的6代LTPS厂,预计将在11月16日正式开幕,该厂月产能设计为2.5万片玻璃基板,预计第4季量产投入,规划明年底前将开出全数产能。友达移动产品事业群总经理陈弘祥表示,友达投入LTPS研发多年,技术纯熟、量产经验也充足,预期昆山厂将可快速产出规模,主要产品将导入高分辨率大尺寸智能型手机面板、内嵌式in-cell触控面板与LTPS NB面板等。对于in-cell计画,他表示,高阶手机强调轻薄与高性价比,in-cell将成为昆山厂的主力产品之一,在正式量产后,友达将一次到位提供高阶FHD 到HD 分辨率的全系列in-cell产品,在此情况下,in-cell产品将占友达2017年手机面板出货比重的4成,快速抢攻市占率。
重点推荐个股及逻辑:近期我们维持重点股票池中对立讯精密、合力泰、风华高科、横店东磁、麦捷科技、晶盛机电、歌尔股份的持续推荐,本周新增东山精密,建议关注中茵股份。
风险提示:(1)市场超预期下跌造成的系统性风险;(2)重点推荐公司相关事项推进的不确定性风险。(国海证券) 上一页 [1] [2] [3] [4] [5] [6] 下一页
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