机构推荐：周四具备布局潜力金股（4/13）
正邦科技个股资料操作策略盘中直播独家诊股 正邦科技：产业链一体化深入布局 增持评级 中信建投 事件公司发布2016年年度报告2016年度，公司实现营业收入189.20亿元，同比增长15.25%，实现归母净利润10.46亿元，同比增长235.85%，扣非归母净利润9.73亿元，同比增长420.29%，基本每股收益0.52元，同比增长225.00%。其中，单四季度实现营业收入50.32亿元，同比增长40.41%，实现归母净利润1.40亿元，同比增长9.32%。利润分配预案为：每10股派发现金红利0.50元(含税)，送红股0股(含税)，不以公积金转增股本。 简评饲料+养殖双轮驱动，业绩实现高增长公司主要从事饲料、生猪、兽药及农药的生产与销售，并为养殖户和种植户提供产品、养殖技术服务、植保技术服务等综合服务。 其中，饲料和生猪养殖业务是公司最主要的收入和利润来源。 2016年度，公司饲料板块实现营业收入145.06亿元，同比增长10.84%，占总营收比例为76.72%；养殖板块实现营业收入33.77亿元，同比增长59.91%，占总营收比例为17.85%。饲料和养殖板块的毛利润占比分别为40.67%和49.52%。在这两个主要业务的驱动下，公司总体营收实现了15%的增长，扣非归母净利润更是实现了高达420.29%的增长。 此外，公司的食品和兽药板块营收占比虽均不足1%，但发展快速，同比增幅分别达到了16.99%和32.50%。农药板块营收有所下滑，同比下降了12.29%。 饲料产品结构优化，高毛利率产品占比提升2016年，公司饲料销量537.01万吨，同比增长了11.17%。其中，猪饲料247.06万吨，禽饲料258.56万吨，同比分别增加了7.98%和11.92%。按种类划分，公司的饲料产品主要包括全价料、浓缩料、预混料和其他料其中，全价料占比最高，2016年全价料营收占饲料业务总营收的84.86%，后三者营收占比分别为9.72%、3.10%和2.32%。全价料销售收入同比增长7.96%，但毛利率同比下滑1.99pct。浓缩料和预混料的毛利率较高，分别为21.72%和32.42%，同比分别增加了6.31pct和6.72pct，销售收入分别同比增加了69.21%和2.08%。虽然在全价料毛利率下降的影响下，公司饲料产品的整体毛利率下滑了0.58pct，但公司高毛利率的浓缩料增长很快，占比提升，而且浓缩料和预混料的毛利率均有较大幅度的增长，未来公司饲料产品结构持续优化带来的高盈利能力值得期待，公司2017年预计饲料销量达到580-620万吨，同比增长8.0%-15.5%。 |