明日最具爆发力六大黑马（11/8）
海信科龙个股资料操作策略盘中直播独家诊股 海信科龙:处置资产增厚当期业绩.海信日立拉动业绩增长 类别：公司研究 机构：联讯证券股份有限公司 研究员：王凤华 日期：2017-11-07 首次覆盖,给予“增持”评级年前三季度公司实现营业总收入264亿元(+29%),归母净利润17亿元(+100%),扣非归母净利润9亿元(+13%),毛利率19.4%(-4.3pct),净利率6.8%(+2.3pct)。2017Q3实现单季营业总收入88亿元(+20%),归母净利润10.5亿元(+248%),扣非归母净利润3亿元(+8%),毛利率21.2%(-3pct),净利率12.3%(+0.7pct)。公司处置资产增厚当期业绩,海信日立高增长带动业绩成长。预计2017-2019年营收319/358/400亿元,归母净利润18/16/20亿元,EPS分别为1.35/1.15/1.43元,对应PE估值11.1/13.1/10.5倍,给予“增持”评级。 出售子公司股权增厚当期业绩,主业盈利能力小幅承压公司8月份公告以6.8亿元的价格将控股子公司宝弘物业80%的股权转让给盈美投资公司,增加公司当季净利润约6.4亿元,大幅增厚当期业绩。同时三季度联营合营企业投资收益达到2.4亿元,青岛海信日立的增长成为公司业绩增长的重要动力。整体来看,受原材料涨价及人民币汇率上涨影响,公司单季毛利率同比下滑3个百分点,但销售费用率同比下降2.7个百分点、管理费用率下降0.4个百分点,主营业务盈利能力小幅承压,费用管理能力增强。 持股海信日立带来高收益,多联机市场高增速有望持续拉动业绩增长变频多联机在家用领域渗透率不断提高,行业保持高景气。根据产业在线数据,下半年来多联机内销增速达到28%。行业高景气背景下海信日立有望保持快速增长。根据半年报情况,目前公司投资海信日立带来的收益在净利润中约占60%,海信日立的快速增长能为公司业绩增长提供持续动力,提升公司业绩弹性。 |