下周最具爆发力六大黑马（12/18）
华友钴业:认购NZC增发股份,增强铜钴资源储备 类别：公司研究 机构：广发证券股份有限公司 研究员：巨国贤 日期：2017-12-15 事件:认购澳大利亚NZC公司增发股份 公司拟通过子公司华友国际矿业以1000万澳元(折人民币约5006万元)认购澳大利亚NZC公司发行的3989万股股份(1期认购2648万股份2期为1341万份可转债,待NZC股东大会批准后转股),占NZC发行后总股本的14.76%,认购完成后,公司将成为NZC第二大股东。对此我们点评如下: NZC拥有铜钴采矿权,有利于增强公司资源储备 NZC是一家在澳洲上市专注于刚果(金)铜钴项目开发运营的公司,持有刚果(金)Kaongwe公司85%的权益,Kaongwe公司持有采矿权相应矿区初步矿石储量为698万吨,铜品位3.03%,钴品位0.36%,含铜资源21.15万吨(公司权益量2.7万吨),含钴资源2.51万吨(公司权益量3187吨)。本次认购有利于公司强化上游资源布局,增强锂电新能源材料所需的资源储备,为公司钴盐加工及三元材料业务的发展提供资源保障。 公司积极布局锂电上游资源,2018年自有矿山投产可期 公司预计PE527采矿权开发项目17年底试生产、MIKAS升级改造项目18年上半年投产,CDM湿法钴扩产项目按计划推进,随着上述项目陆续投产,公司资源自给率提升,盈利能力进一步增加。同时公司投资入股澳大利亚AVZ公司(拥有刚果(金)Manono项目60%的权益,Manono为锂辉石矿勘探权项目,该项目锂矿禀赋优异),积极布局锂资源开发。 投资建议 四季度长江钴价上涨10%,预计公司17-19年EPS分别为2.6、3.7和4.8元,对应当前股价PE分别为33、24和18倍,考虑到公司钴行业龙头地位和未来自有钴矿项目投产预期,维持“买入”评级。 风险提示:钴价格下行风险,公司新建项目投产低于预期。 |