就消息面来看，1、船舶振兴规划实施细则出台，“保交船”和“发展海工装备”是船舶工业振兴规划实施细则的两大亮点；2、新股发行体制改革征求意见今结束，IPO重启的一些悬念逐渐明朗；3、中金公司将在香港推出深证100ETF；4、国家能源局已在多处摸底水电、火电上网电价情况，打算为推动水火电同网同价做前期准备；5、两岸三地金融合作提速，台港ETF下月相互挂牌；6、截至5月31日，中央财政已累计下达2009年中央政府公共投资预算5620亿元，占全年预算数9080亿元的61.9%；7、中国铝业公司注资力拓195亿美元交易在英国伦敦被力拓董事会正式否决。
近两日指数的调整并未影响到投资者看好后市的信心，相反空仓比例的减少，而持股待涨比例上升，同时对于小盘股仍有超过五成的投资者看好，而权重指标股则会继续出现补涨行情。目前市场对于IPO的情绪已经趋于稳定，因此接下来IPO的重启不会对市场造成前期人们预想中的恐慌。而银监会对于信贷的举措稍有风吹草动都可能对本轮行情最主要的因素——资金面产生影响，不过至少截至目前，市场上资金面的消息尚较为稳定。在这种情况下，预计市场将会回归基本面的主导。
每当市场出现动荡的时候，往往会有矛盾的宏观经济数据所伴随。此次也不例外，虽然无论是5月份里昂证券中国采购经理人指数，还是5月中国物流与采购联合会采购经理人指数，都在50上方：前者为51.2，后者为53.1，显示在中国政府一系列经济刺激政策的带动下，中国制造业逐步走出低谷，处于连续的扩张之中，经济回暖势头进一步显现。然而，我国发电量却仍在下滑，5月全国发电量2897.19亿千瓦时，同比减少3.54%；可见，发电量有力回暖的迹象尚不明显，而作为经济运行的风向标，发电量在“低位徘徊”中暗示我国宏观经济要实现有力抬头尚待时日。
所以在这种情况下，我们无法判断经济是否已经复苏，但我们至少可以认为看到经济发展的前景充满了不确定性，而当这一看法在市场上达成了共识之后，势必推动了A股指数上移。随着美国货币政策的放宽，美元的疲软导致近期澳元和新西兰元，以及黄金的升值。因此对于那些钉住美元的经济体而言，继续跟美元挂钩无疑将是较为痛苦的选择，所以美国财长盖特纳本周访问中国时突然发现，他无须向我国领导人施压，人民币也正在面临升值压力。由于实体经济对资金的需求仍然疲弱，这些资金趋向于流入金融资产，从而再度引发资产价格上涨。甚至有人推测热钱的流向正开始逆转，回流中国。而这也正是为何我国经济仍未明显复苏，但与此同时A股市场却节节飙升的原因。
就我国国内来看，今年前4个月，中国银行业发放了人民币5.17万亿元的新增贷款，比2008年全年贷款总额还要多。银行大量放贷导致流动性爆增，不过这却更令我们担心，全球普遍大幅增加的流动性正在继当年科技股和房地产泡沫之后制造着新的经济泡沫。市场普遍认为中国新增贷款中有相当一部分流入股市，助长了股市泡沫，政府虽然表示要调查银行资金流入股市的问题，但由于股市能否有起色攸关经济振兴的成败，因此上证指数的飙升未必不是投资者所乐见的，而政府也就无意破坏目前市场上来之不易的信心。
就目前全球的情况来看，美国目前助长股市泡沫很有可能造成美元的显著贬值、全球大宗商品价格的大幅上扬以及通货膨胀的失控，然而这也同时会重新激发起的投资者风险偏好，从而大大增加了美国银行业的脱困希望。但从我国的利益来看，如果我国物价失控，那么目前放出去的大量流动性很可能将会形成呆坏账，大量的基础设施工程将对我国形成巨大的消耗。因此给我国经济降温，从而回到理性的增长轨道上或许才是当务之急，所以从这个角度来看，近两日来A股的回调并非不是一种合理的运行态势。
而随着指数的反弹，我国证监会也迎来了重启IPO的最佳时机。中国证监会就修订后的新股发行规定征求意见已于本周五截止，这表明自去年9月以来就没有进行过的IPO有望很快重启。与此同时，证监会联手上交所和深交所，一方面打击股票操纵、公司侵占、内幕交易和老鼠仓，另一方面努力矫正散户普遍认为市场被操纵的看法。过去几年里，中国股市的大起大落对投资者的投资组合造成了严重冲击，打击了投资者的信心，很少有人愿意长线投资股市。在新股发行之前，监管部门还告知金融网站要消除任何误导性的广告，这或将有助于IPO重启的平稳过渡，因此我们预计IPO的重启不会对市场造成前期人们预想中的恐慌。
总而言之，目前发布的宏观经济数据仍然难以有效显示我国经济已经出现复苏的状况，而在这种情况下，由于美元贬值所导致的全球大宗商品价格上升，对我国A股市场的上移起到了较为重要的影响，结合IPO的重启预计将会平稳出台，我们预计短期内美元贬值或将继续推动资本市场价格走高。但考虑到我国A股市场的估值优势越来越弱，以及近期外围市场的波动，建议投资者对于近期市场仍然应当保持一份谨慎，可等待市场趋势相对明确之后再择机进入。
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