安信证券首席经济学家高善文
在日前由国投瑞银基金举办的2009年下半年投资策略报告会上，中金公司首席经济学家哈继铭、安信证券首席经济学家高善文和国投瑞银投资副总监袁野均对下半年经济保持较乐观的预测。对于通胀压力及下半年A股市场走势，与会专家认为，出现温和通胀是有利于实体经济的，但也要谨防通胀局面过早出现引发成本上升过快，导致政策出现逆转，因此要密切监测政策转向之前的各类信号。
通胀压力不容忽视
哈继铭表示，2009年上半年国内经济复苏已勿容置疑，下半年仍将延续上涨态势，但尾随而来的通胀压力也不应被忽视。他认为，从宏观来看，货币宽松、产业缺口少将构成未来通胀的前提。微观方面，上半年股市一路看涨、房地产交易量增长也近40%，如果以猪肉价格为代表的消费品价格也在未来继续上涨，中国经济将最终完成"股价涨、楼市涨、物价涨"的"通胀三部曲"。
目前股市点位已透支
高善文指出，经济刺激政策已经使直接受益的小部分行业复苏转向了大部分行业的生产回升。目前基本面处于恢复之中，企业盈利情况也越来越明朗。但从估值角度来说，市场现在点位可能已经部分透支了未来盈利的预期，这是因为此前的市场上涨大部分源于资本充沛的流动性。从操作上来说，确定流动性弱化的趋势在何时出现临界点非常重要。他预测在下半年出现流动性短缺的可能性并不大，发生逆转的时间可能是明后两年。
袁野在发言中表示，今年上半年投资者对于高通胀的预期已经通过房地产、金融、煤炭、有色的追捧开始体现。如果美联储继续维持二季度宽松的货币政策，将会进一步加剧市场通胀预期，大宗商品的价格亦会继续加速上涨，对整个全球经济的复苏是不利的。因此，各国央行在下半年将会在宽裕的流动性基础上，适当收缩货币政策。从历史上看，每次通缩到通胀的过程初期中，企业从来都是处于获利一方的，袁野预计下半年企业的盈利能力将得到全面复苏，而金融、工程机械、家电等行业有望在复苏中占据先机。
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