工控自动化:跟随到超越,我国工控崛起正当时 荐3股
类别：行业研究 机构：新时代证券股份有限公司 研究员：开文明 日期：2018-07-16
我国工控起步虽晚,但一直前行,进口替代进程开始提速:
工控行业有上百年的历史,全球市场大浪淘沙已经形成欧美日几大巨头垄断的格局。我国工控起步较晚但是进步很快,由“华为+艾默生”衍生出的汇川技术、麦格米特等一批优秀企业陆续上市,国产品牌进入快速发展阶段,本土品牌的市场份额从2009年的不到25%左右增长到2017年的接近35%。随着我国经济转型和产业升级,我国工控开始进入加速进口替代阶段。
对标国际巨头,制造强国离不开工控硬实力:
纵观制造强国发展历史,其背后均有全球领先的工控巨头作为坚强的技术支持,我国提出“中国制造2025”目的在于要改变制造业大而不强的现状,国产工控品牌必须快速成长。2017年我国工控市场规模达到1656亿元,预计到2020年规模将达到2000亿,足够孕育大市值的工控企业。通过与巨头公司的对比汇川技术和麦格米特有望成为像ABB、台达集团这样的大公司,国产品牌从模仿到跟随,未来有望完成超越。
我国“人口红利”减退,“工程师红利”接棒,利好工业自动化进程:
2014年我国65岁以上人口占比达到10%,我国已经成为严重老龄化的国家,“人口红利”已经成为负值,劳动力减少,人工成本上升,倒逼我国进行产业升级,同时“工程师红利”开始接棒,将助力工业智能化进程。未来工控市场将保持高景气,机床等传统行业回暖,3C、新能源汽车等行业兴起,使得我国工控OEM市场发展迅速,已经超过项目型市场。
国产渗透率逐步提高,行业保持高增长,有望出现大市值的龙头企业:
2018年5月我国PMI指数为51.90%,已经连续超过20个月站在50%以上,制造业工业增加值指标也示好。凭借着较高的性价比和定制化服务,国产品牌占比持续提升。从细分市场来看,变频器国产品牌已经超过日企,汇川技术2017年市场份额约为7%,与西门子、ABB差距进一步缩小;伺服市场2017年国产品牌迎来突破,汇川技术占比从2016年的5%提升到9%;PLC与外资尚存在一定的差距,目前国内汇川技术和信捷电气均从小型PLC开始突破,2017年市占率突破5%。2016年开始我国工控行业营收20%以上的增长,并且有继续上升的趋势。这与我国工控行业回暖和国产品牌高研发投入开始高回报密不可分。未来我国工控行业稳定增长,龙头公司进口替代进程开始加速,有望出现大市值的巨头企业。
重点标的:麦格米特、汇川技术、信捷电气。
风险提示:宏观经济发展不及预期,行业竞争加剧的风险。 上一页 [1] [2] [3] [4] [5] [6] 下一页
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