在明天10月份经济数据公布之前，市场笼罩在谨慎的情绪之下。今天沪深股市基本维持震荡格局，但下午市场出现的一些变化使得走势略富戏剧性，最终两市指数以微涨报收。
截至收盘，上证指数报3178.61点，上涨0.10%，成交1652亿元；深圳成指报13151.49点，上涨0.88%，成交1031亿元。
从盘面来看，今天市场上比较突出的特点是区域板块的活跃。随着迪斯尼落户和上海长江遂桥开通带动了上海板块的活跃，各种区域性的主题概念也逐渐有所表现。继海南板块之后，今天天津、珠港澳、新疆和北海板块都有相对活跃的基建类或城投类个股。不过这种零散的热点并没有形成群体效应。
下午的市场变化应该说比较富有戏剧性。首先是中午媒体报道了朝韩两国在海上发生了小规模交火，军工股立刻在下午做出反应。哈飞股份一度冲击涨停，但无奈其他军工股没有积极跟进，未能吸引足够人气导致股价最终涨幅收窄。此外，下午市场也开始出现了一些关于10月份经济数据的传言，据传其中固定资产投资和消费数据较好，但新增信贷数据低于预期，这直接导致了下午地产和汽车板块的异动上涨和尾盘指数的快速跳水。
市场传言或真或假，但应该是体现了投资者的预期。假设固定资产投资和消费数据符合较好预期的话，10月份的GDP应该可以给予市场基本面良好支撑。假设信贷数据的确不如预期，这将有可能导致市场释放近期的技术性调整压力。
谈到信贷数据，10月份的新增信贷低于9月份是有可能的。9月份信贷数据远远超出市场预期，其主要原因是市场未能预料到中小商业银行发放了很多贷款。银监会之前主要对包括四大行在内的大型商业银行进行了窗口指导，但忽视了对诸多城市商业银行和农村信用社的监督。在9月份超预期的信贷数据公布后，银监会要求城市商业银行进一步防控信贷风险，针对拨备覆盖率不足130%、资本充足率不足10%的城商行，监管机构将对其市场准入设限。这些措施都将有效抑制城市商业银行的放贷规模。
总而言之，目前市场基本面转折的可能较小，担忧主要集中在流动性的预期上。虽然信贷数据低于预期可能会导致市场出现短期震荡，但良好的基本面不大可能支持市场出现根本性转折，技术性调整的空间可能有限。况且，今年只剩下2个月，明年年初银行业又要对已经实施的中长期项目开始继续投放贷款。人民币升值预期的存在，也有可能继续吸引热钱流入中国。
（本文作者傅峙峰是《华尔街日报》中文网专栏撰稿人。文中所述仅代表他的个人观点。您可以写信至Horatio.fu#dowjones.com与作者联系。）
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