国产替代加速势在必行，下游晶圆厂持续扩产，公司或将充分受益。受中芯国际被美国列入出口管制清单事件的影响，各大厂商为分散风险有意调整供应链，加速导入国产化设备，国产设备商中标率有所提升。以长江存储为例，长江存储第 40、41 批招标累计释放 319 台工艺设备需求，中标的国产设备共计 112 台，国产化率达 35.11%。国产设备商中，北方华创合计中标 38 台设备，盛美半导体中标 6 台清洗设备，华海清科中标 8 台抛光设备。当前以长江存储、长鑫存储为代表的国内晶圆厂持续扩大产能：合肥长鑫 2019 年 9 月总投资 1500 亿元的自主制造项目宣布投产，一期设计产能 12 万片/月；长江存储二期 2020 年 6 月 20 日开工建设，规划产能 20 万片/月。我们认为公司产品布局完善、技术领先，获得了客户广泛认可，作为国内半导体设备龙头，在半导体设备国产替代势在必行的背景下，将充分受益于下游客户扩产实现快速增长。
风险提示：下游需求不及预期风险；国产替代进程不及预期风险；产品研发不及预期风险。
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