兴业证券22日评级一览
兴业证券：天地科技近期股价大幅波动，给予“强烈推荐”评级
兴业证券1月22日发布投资报告，针对天地科技(600582.SH)近期股价大幅波动，给予“强烈推荐”评级。
天地科技近期股价大幅波动，经向公司咨询，天地经营数据符合预期，增长势头良好，虽然订单增长稍弱，兴业证券认为需求始终存在，只是释放的时间点未达到而已，这也意味着未来的增速更高。
兴业证券认为，近期股价波动更多来自于市场层面，以天地科技管理层的进取精神和公司的潜在资质，其发展前景良好，勿须担忧。在不考虑德科房地产100％股权转让的约15000 元非经常性损益前提下，兴业证券预计天地科技2009-2011 年EPS 分别为0.98 元、1.35 元和1.60 元。
作为国内唯一的煤炭成套装备供应商和服务商，天地科技具有较强的定价能力，行业竞争格局趋于良性，未来具备较强的内生增长能力，且整体上市预期明确，兴业证券继续给予“强烈推荐”评级。
兴业证券：德美化工发布2009 年度业绩预告修正公告，维持“推荐”评级
兴业证券1月22日发布投资报告，针对德美化工(002054.SZ)发布2009 年度业绩预告修正公告，维持“推荐”评级。
德美化工发布2009 年度业绩预告修正公告，预计2009 年1-12 月归属于母公司所有者的净利润比上年同期增长幅度在60%-80%。而公司前次业绩预测(09 年10 月24 日)中，预计净利润增幅为40-60％。2009 年，公司实现归属于母公司所有者的净利润9825 万元。
根据本次公告，德美化工09 年第4 季度实现净利润在0.43 亿元至0.62 亿元之间，与09 年第3 季度的0.52 亿元基本相当。由于从11 月起，纺织助剂和环戊烷等业务均逐渐进入淡季，因此传统上第4季度业绩低于第3 季度。所以，公司09 年第4 季度的靓丽业绩超出了兴业证券以及公司自身的预期。
根据公告，公司09 年业绩大幅增长的原因在于：随着行业的复苏，公司销售收入持续增长、毛利率同比稳定提高，公司在实现主营业务利润较大幅度增长的同时，其参股公司的盈利能力也在持续增强。具体到第4 季度，兴业证券分析，纺织助剂和环戊烷业务的毛利率维持较高水平可能是公司单季业绩超预期的重要原因。由此也反映出，公司下游服装和家电领域的需求旺盛，2010 年公司主业的经营前景良好。
产业投资德美化工业绩增长的另一个支柱。目前3 家主要参股企业中，宜宾天原(持股15.69%)主营PVC，09 年下半年经营复苏较快，09 年12 月25 日IPO 申请获得证监会发审委通过，即将于A 股发行上市；奥克化学(参股10%)作为国内环氧乙烷衍生精细化学品龙头企业，在多晶硅切割液和高端水泥减水剂等业务领域优势突出，兴业证券预计同样有望在A 股上市；尤特尔生化(参股30%)则是生物酶行业的领先者之一，成长迅速。
2008 年8 月，德美化工授予公司257 名核心管理人员和关键岗位员工1340 万份股票期权。09 年中期转增股本后，期权数量增至2131 万份。09 年8 月26 日起，股权激励计划将首次进入行权期。在随后的1 年内，可行权额度上限为获授股票期权总额的30%。9 月25 日，238 名激励对象行权629.112 万股，公司总股本增至2.21 亿股。
作为纺织助剂行业的领先者之一，德美化工08 年以来在新产品研发和客户结构改善上成效显著，领先优势正在持续扩大；在精细化工产品环戊烷领域，公司继续掌握着行业的定价权。产业投资领域的3家参股公司均竞争优势突出，经营良好，宜宾天原和奥克化学的上市前景将进一步增加股权价值。结合本次业绩预告修正公告，兴业证券上调公司09-11 年EPS 预测至0.75、0.88 和1.06 元，维持“推荐”的投资评级。
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