传智教育公司盈利预测及投资评级： 预计公司2020-2022 年净利润分别为0.71/1.78/2.67 亿，对应EPS 分别为0.19/0.49/0.74 元。当前股价对应2020-2022 年PE 分别为143/57/38 倍。IT 知识经济是丰饶富矿，教培“卖铲人”角色必不可少，教培蓝海市场足够撑起单体公司数十亿级别收入，公司具备明显的先发优势和品牌效应，管理层动力强，发展路径清晰明确。看好公司在成功融资基础上加快发展速度。首次覆盖给予“推荐”评级。
IT 知识经济掘金大时代。（1）IT 知识经济成为动力底座：2020 年全国软件和信息技术服务业规模以上企业超4 万家，累计完成软件业务收入81，616 亿，同增13.3%，IT 知识已成为国民经济的动力底座。（1）IT 教培“售人以铲”：
2020 年国内IT 从业人员已超700 万人，2013-2020 年人数年均复合增速达5.96%。根据前瞻产业研究院统计，2019 年教培市场规模近680 亿，一二线城市的IT 人才需求正旺盛，IT 教培行业为高产值服务行业。综上：IT 知识经济经已成为“待掘富矿”，IT 教培成为“掘金卖铲”好赛道。
稳健经营，坚守行业“卖铲人”。公司深耕IT 教培行业超十年，对外输送近10 余万高端IT 人才。2019 年营收首破9 亿，归母净利达1.8 亿，2019 年国内机构排名第二，品牌和研发优势明显。公司已开设19 所分校以巩固先发优势，及时研发在线课程，坚守赛道，渐变行业前列“卖铲人”。
“标准化异地复制+产品服务创新”加速成长。（1）IT 教培市场领军者主要是达内科技、传智教育等，达内科技市占率仅3%，国内第一梯队的服务商市占率总和也不足6%，行业竞争格局较为分散，并且百洋股份等正在退出竞争。
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