点评：
销售端发力叠加成本控制，支撑全年业绩高增。销量方面，种植业景气叠加公司销售端发力，带动全年销量增长。2020 年以来农产品价格大幅上涨，国内玉米收购价全年涨幅达38%，大豆价格上涨27%，粳稻价格上涨14%。农产品价格上行一定程度上提振了农民的种植收益预期，农民种植投入意愿明显提高，带动复合肥需求。2020 年公司复合肥销量共252 万吨，同比增长14%，其中大田作物肥料销量191 万吨，同比增长14%，经济作物肥料销量61 万吨，同比增长16%。公司持续进行渠道改革和产品升级，重点驱动经济作物肥的市场份额，并在2020 年成功开拓园艺肥市场，助力销量上行。毛利方面，公司优化库存管理，毛利水平得到提高。四季度单质肥价格环比回升，公司一方面进行战略采购，2020 年直接进口钾肥4 万吨，实现进口业务突破；另一方面，公司不断提高原料库存周转率，有效控制了生产成本。2020 年公司硫基和氯基复合肥毛利率为17.52%和18.63%，分别较2019 年提升3.53pct 和3.08pct；新型肥全年毛利率为19.98%，较上年提升1.05pct。
一季度为春肥旺季，原材料价格大幅波动，据wind，21Q1 国产三元复合肥价格同比+2.2%；成本端，尿素、氯化钾、磷酸一铵价格分别同比+5.2%、+0.5%、+22.3%。公司有效控制生产成本，产品毛利率较同期有较大提高，驱动业绩增长。
产能投放已入尾声，费用控制持续优化。公司自2013 年开始大笔投入在全国兴建生产基地，2017 年后随着产能布局逐步完善，在建工程规模逐年递减，折旧压力较轻。2020 年公司对湖北中孚长期股权投资全额计提了减值5058.32 万元，提升资产质量。同时，公司持续加强成本控制，2020 年公司销售费用同比-1.71%，管理费用同比-4.9%，进一步实现了人力精实和加工费用的降低。
[1] [2] 下一页
|网站首页|财经金融|银行|股票|基金|保险|期货|股评|港股|美股|外汇|债券|黄金|理财|信托|房产|汽车|
|