盈利预测与投资建议。预计2021-2023 年EPS 分别为1.84 元、2.14 元、2.55元，对应PE 为11 倍、10 倍、8 倍。考虑公司医药工业逐渐步入收获期，互联网医疗及总代理业务快速发展，维持“买入”评级。
事件：公司公告非公开发行A 股预案，预案称，上海医药拟以16.87元/股的价格向云南白药及关联方上海潭东定向发行合计不超过8.5 亿股A 股股票，募集资金拟不超过人民币143.84 亿元，发行量不超过发行前公司总股本的30%。
控制权方面，云南白药认购金额共计112.29 亿元。预计发行完成后，云南白药将作为战略投资者持有上海医药18.02%的股份，成为继上海实业之后的第二大股东。另一家定增对象上海潭东为上海上实的全资子公司，本次也将出资31.55亿元。发行完成后，上海实业集团及其关联方仍将作为上海医药控股股东，持有33.21%的股份，公司的实际控制人仍然是上海市国资委。
交易价格方面，是以定价基准日前20 个交易日A 股股票交易均价的80%来定价的，对应的价格就是16.87 元每股。如果在发行之前，公司最近一期经审计规模净资产高于发行价格，公司会将发行价调整为归母净资产除以股数，发行对象最终认购的股份数量也会按相应的比例来进行调整。
股份的锁定期，认购对象认购获得的所有新发行股份自非公开发行结束之后，36 个月内也就三年内都不得转让。发行结束后，如果这些股份因为控股资本公积金转增等等情形衍生获得的股份，也应该遵守以上的限售安排。
募集资金用途方面，此次募集资金总额是143.84 亿元，扣除掉发行费用之后，募集资金净额将全部用于补充公司的营运资金以及偿还债务，具体的分配是30 亿元用来偿债，剩余的用来补充营运资金，并且绝大部分资金将用于创新药研发。
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