盈利预测及投资评级：国防信息化发展带动行业高景气，看好公司技术积累及下游客户粘性，预计公司2021-2023 年归母净利润分别为1.21/1.75/2.63亿，对应当前PE 为30/20/14 倍。基于公司较高成长性判断，PEG 应该大于1，可给予PE 为50-60 倍，预计中期市值可在60-72 亿，首次覆盖给予“强烈推荐”评级。
受益于国防信息化，军用嵌入式计算机需求高增。相较传统计算机，嵌入式计算机采用通用化模组针对特定领域进行定制化开发，具有低功耗、体积小、集成度高、稳定性高、响应速度快等特点，特别适合于实时和多任务体系。
在装备现代化和国防信息化逐步推进的背景下，根据工信部数据估算20 年我国军工领域嵌入式系统市场规模达290 亿元，随着我国现代化建设的持续推进，行业需求预期将保持长期快速增长，发展前景广阔。
政策推动行业市场化发展，整体竞争形势较温和。在政策支持下民营企业逐步参与到军用嵌入式计算机市场当中，由于行业对新入局者有着较高壁垒，同时现有企业各自产品范围、市场定位、配套客户各有侧重，整体市场竞争形势较为温和。军工企业出于稳定性、可靠性、兼容性等考虑与上游供应商通常保持长期合作，行业上下游间关系较为稳定。
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