傅峙峰
1. 新浪财经报道,中国银监会近日正式下发《中国银监会关于进一步加强商业银行代理保险业务合规销售与风险管理的通知》(以下简称《通知》)，要求银行年底前清退保险公司驻点人员。依照《通知》，在今年12月31日之前，商业银行必须清退保险公司派驻其网点的销售人员，每家网点合作的保险公司原则上不得超过3家，超出部分需向当地监管部门提出申请并做原因阐述。
点评：该通知对保险业的银行渠道收入构成负面影响，预计中国太保和中国人寿的业绩受影响较大，而中国平安银保收入占比较小，因此影响相对有限。
2. 中国人民银行11月8日发布公开市场操作预告称，央行将于19日发行320亿元1年期央票，发行量较上周减少80亿。
点评：本周公开市场资金到期量为670亿元，1年期央票发行320亿元，再考虑到本周还将按惯例发行3年期央票，因此本周实现资金净回笼概率较大。预计本期央票收益率将持平。
3. 新华网报道,中国发改委等7部门近日紧急下发通知,要求产棉区政府有关部门进一步加强市场和质量监管, 加强对社会游资租厂或委托收购加工棉花情况的排查,严肃查处扰乱市场秩序和不履行质量义务的违法行为,并严厉查处散布涨价信息、恶意囤积、哄抬价格的行为。
点评: 今年中国棉花存在供需缺口，因此在流动性宽松的格局下，其价格出现大幅上涨。对市场中间环节加强监管，在一定程度上可以缓解棉花价格的上涨压力，但很难从根本上解决问题。之前中国对大蒜等农产品的中间环节也曾要求加强监管，防止恶意炒作，但农产品价格依然出现明显上涨。目前棉花价格上涨已经成为市场炒作主题，受益品种包括粘胶和涤纶等替代品生产商，以及拥有大量棉花库存的纺织企业。
4. 《上海证券报》报道，一直被各界关注的“新的药价政策”将推迟到明年出台。这比原定10月底出台的时间至少推迟2个多月。
点评：基本药物目录价格调整被推迟说明医药厂商仍在对药品价格的制定进行博弈,新政推迟公布有助减缓市场因药品降价对医药板块产生的担忧情绪。另外,如果药厂博弈的结果是药品降价幅度小于原先预期，这也有助于相关医药股的估值修复。
5. 《证券时报》报道，从有关渠道获悉，有关部委正着手制定相关管理办法，根据该办法，价格主管部门将可以对房价进行直接行政调控。据了解，该办法的核心内容包括：当房价出现较大幅度上涨时，经省级人民政府同意，省级物价部门有权直接出手限制商品房销售价格，如直接限制利润水平、直接限定销售价格等。
点评：对房价的直接干预政策如果出台，将有助于稳定房价。从报道的具体内容看，这是一种逆向调控，效用是抑制房价上涨，似乎并不会导致房价下跌。目前中国楼市面临政策压制和资产价格上涨预期的博弈，其前景在各大类资产中似乎是最扑朔迷离的。
6. 据秦皇岛港数据显示，昨天，秦皇岛港5800大卡大同优混为820~830元，环比上涨1.2%，同比上涨25.1%。5500大卡山西优混为770~780元，环比涨20元，同比涨24.1%。
点评： 需求增加和流动性宽松继续推涨煤价。如果基本面可以持续向好，煤炭板块在经过调整之后，仍有向上的可能。
7. 数字水泥网昨天发布的统计报告显示,自8月份各个地区执行限电政策以来,全国大部分地区水泥价格出现大幅上涨,10月全国水泥平均价格环比、同比均有所增长,分别为5.64%和6.15%。
点评：虽然水泥行业因低库存而无法在通胀主题中充分受益，但水泥价格上涨对仍会对水泥板块形成支撑作用。因限电导致的水泥产量减少，使大型企业受益最为明显。
综合评论：
近日沪深股市在流动性泛滥的预期支撑下振荡走高，但市场也对中国货币当局可能进一步采取紧缩政策回笼资金感到担忧。中国10月份宏观经济数据公布在即，市场普遍预期CPI将超出4%，随之而来的是对加息的预期。不过，不少研究机构在最近的策略观点中表示，总量调控很难改变流动性进一步宽松的趋势。如果这种观点被市场广泛接受，预计中国股市可能因加息或存款准备金率调高等政策影响而出现波折，但总体上仍会维持较强的走势。
（本文作者傅峙峰是《华尔街日报》中文网专栏撰稿人。文中所述仅代表他的个人观点。您可以写信至Horatio.fu#dowjones.com与作者联系。）
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