机构内参强推买入13只下周暴涨股
点击查看最新行情 巢东股份：盈利能力现拐点，业绩弹性较大 公司地处安徽巢湖，是巢湖地区最大的水泥企业，近期随着华东地区水泥价格大涨其盈利能力拐点显现，投资要点如下： (1)巢湖地区水泥龙头，承袭海螺的管理。公司地处安徽巢湖，主要市场辐射巢湖、合肥和六安地区，现有孰料产能430万吨，是巢湖地区最大的水泥企业。公司于2007年其原大股东巢东集团将其持有的公司59.69%的股权转让予昌兴矿业(获得40%股权)和海螺水泥(获得19.69%股权)。由于昌兴矿业并不擅长水泥业务，所以海螺水泥派驻多名高官参与公司经营管理，目前公司生产经营、成本各方面与海螺的差距不大。 (2)上市后发展缓慢，近期产能开始快速扩张。公司于2000年底上市，但上市后未能抓住机遇发展水泥主业，使得水泥产能多年来未能提升，收入和利润一直处于停滞状态。2007年引入昌兴和海螺后公司发展开始走上正轨，在海昌基地规划建设4条5000t/d新型干法熟料线，已投产2条，其中2线近期投产，将在2011年贡献产能，熟料产能增长70%，3、4线将根据市场情况和国家政策而择机建设。公司产能迎来快速扩张期。 (3)公司所处区域有一定产能释放压力，但将受益于整个华东地区供需边际的向好和区域协同的加强。公司所处区域水泥总产能约3000万吨，其中孰料产能对应的水泥产能约2000万吨。2011年除了公司投产的5000t/d生产线以外，下半年还有一条5000t/d生产线投产，区域内有效熟料产能(考虑投产时间)增长约18%，有一定产能压力。但是整个华东地区2011年新增产能很少，供需关系在大企业加强协同的条件下将向好，公司所处区域预计将受益。 (4)盈利能力大幅提升，业绩弹性较大。公司前三季度吨利润处于亏损状态，第四季度安徽地区由于限电水泥价格大幅上涨。根据数字水泥网价格数据，我们估计公司第四季度吨水泥利润已经大幅提升。由于公司2010年平均吨利润基数较小，2011年业绩向上的弹性较大。 预测公司2010-2012年EPS分别为0.28元、1.09元和1.11元，按照1月12日收盘价计算2010-2012年动态市盈率为48.9倍、12.6倍和12.3倍。考虑到公司2011年景气处于历史高点，我们认为给予2011年15倍PE比较合适，首次给予“增持”评级，目标价16.4元。不过提醒投资者的是，公司2011年业绩弹性很大，如果公司所在区域水泥价格在淡季仍保持较高位置的话，我们可能会上调公司2011年业绩。(海通证券) 本文可能影响到的板块个股 板块 查看该分类更多股票行情 上一页 [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] [8] [9] [10] [11] [12] [13] 下一页 |
