周四机构一致最看好的10金股
中材国际:海外景气度加速回升 紧缩背景下攻防兼备 本报告导读: 海外经济景气度加速回升,有助于公司承接海外合同增势确立。国内由于关联方与其他特殊项目,预计11年新签合同不会下降。公司具有节能减排、资产整合概念。 投资要点: 2011年上半年投资思路为选择抗通胀与抗政策打压投资品种:国际工程与水利水电。国际工程市场在外,海外宏观经济向好,且处于相对宽松的政策环境中,有效避开国内紧缩政策带来的市场下滑风险。IMF最新报告,全球经济复苏的步伐稳定,并上调2011年世界经济增长预期至4.5%。水利水电建设受到政策支持,在信贷与建设上不会受紧缩政策的负面影响。 逻辑一:11年新签合同呈增长趋势。估计2010年公司新签合同额为240亿元,国内约80亿元,国外约160亿元。2011年,海外经济向好保障国外合同将上升。海外合同目前集中在中东、东南亚,印度基建加大将是潜在市场。2月4日,中材承建的欧洲最大水泥熟料生产线塞浦路斯VASSILIKO水泥厂回转窑顺利点火,对开拓欧洲市场起重要作用。国内合同不会下降,原因:1)关联方地处西部,如新疆等地,属于允许新建水泥生产线区域。2)其他特殊项目,如2月1日公告的新建山西水泥线。 逻辑二:布局节能减排。1)水泥窑协同处理城市垃圾与淤泥已经进入水泥工业节能减排指导意见,该意见指出十二五期间要在城市周围形成1200万吨的垃圾处理能力。2)公司设立光伏技术工程公司进入光伏电站建设领域,是未来潜在增长领域。 逻辑三:资产整合提升毛利率。集团的机械制造板块有整合进入上市公司的预期,有助于进一步提高公司设备自给率,进而提升盈利水平。 盈利预测:预期2010-12年EPS至1.82、2.48、3.21元,同增86%、36%、29%,维持增持评级,国际工程板块主要推荐公司,提升至目标价55元。(国泰君安 韩其成) |
