国内燃油附加费上调 9股受益最大
深圳机场:日均起降架次创新高 谨慎推荐 第一、起降架次和旅客吞吐量增速维持低位,日均起降架次再创新高。 由于客货需求快速增长,而二跑道仍未启用,导致公司起降架次和旅客吞吐量自去年9月起一直维持10%以内的增速,但货邮吞吐量保持较高增速,主要原因是:1)UPS于去年2月进入,3月起日均货邮吞吐量稳定在2000吨以上;2)货机主要夜间飞行,受跑道资源限制较少。我们认为货邮吞吐量低基数因素自3月开始将不存在,增速将下降。 第二、近期看点为债务和解协议增厚业绩6%,中期看点为二跑道启用释放压抑需求。 根据1月25日的公司公告,在《债务和解协议》签订后,公司将依据会计准则的规定对早前已计提的5,224万元预计负债予以冲回并计入2010年年度损益。我们预测深圳机场2010年利润总额为82433万,加上5224万的预计负债冲回,利润总额将增厚6.34%。 目前以深圳机场为基地运营的客货运公司有深航、南航、海航、UPS、顺丰速递、翡翠航空,东海航空等,二跑道计划于6月投入使用,届时,压抑的需求将获得有效释放。此外,地面交通方式也将获得改善,地铁1号线将于6月贯通深圳机场。 第三、维持"谨慎推荐"评级。 我们对公司2010-2012年的业绩预测分别为0.38元、0.41元和0.23元,对应PE为15.6倍、14.5倍和25.9倍。估值行业最低,建议短期参与,但考虑到暑运高峰期召开世界大学生运动带来安保压力,明年T3楼投入运营后转固定资产带来业绩下滑压力,维持"谨慎推荐"评级。 |
