11大机构内参最新评级掘蓄势涨停股（3月1日）
天瑞仪器_跟踪报告(增持,首次) (何继红,龙华 2011年2月28日) 深耕化学分析仪器领域,研发驱动、志在高远 我们认为导致公司2010年4季度收益水平下滑的主要原因是公司加强营销网络建设、研发投入等导致公司在2010年4季度的销售费用、管理费用的增幅较大;从中长期来看,公司销售费用率、管理费用率将逐步回归常态。公司于2011年2月21日发布了2010年度业绩快报:营业总收入为27743.98万元,同比增长45.36%;营业利润为6851.52万元,同比增长19.64%;利润总额为8887.93万元,同比增长25.24%;净利润为7689.27万元,同比增长8.77%。从季度数据来看,2010年4季度公司收入同比增速有所放缓,而营业利润率和销售净利率则大幅下滑。 从中长期来看,X射线荧光光谱仪需求将大幅受益于中国版RoHS指令的推进和国内对重金属超标问题的日益重视。公司是国内领先的X射线荧光光谱仪研发和制造专家,具备自主创新和核心技术优势。X射线荧光光谱仪主要应用于元素成分分析检测,目前重点应用在重金属、卤素分析等有害元素的检测领域,具有环保、快速、无损、精确的优点,在日常生产生活中的应用还处于逐步推广阶段,其潜在需求如同冰山一角,但新兴的市场通常需要从头培育从而导致前期的营销投入较大。 中高端化学分析仪器进口替代空间广阔,公司如能研发出重大产品必将给公司带来爆发性的增长机会。中高端化学分析仪器如质谱仪涉及食品、环境、人类健康、药物、国家安全和其他与分析测试相关的领域,国内需求逐年增大,而供给却几乎全部由国外品牌占据。如国内企业想通过自主研发进入中高端化学分析仪器领域,必然需要大量的前期研发投入。根据公司公告披露,从谨慎的原则考虑,其研发费用全部计入了当期损益,未予资本化。从公司最近几年的研发投入大幅增加的情况来看,我们预计公司后续中高端化学分析仪器新产品推出的机会很大。 按2011年45-50的PE区间估算,公司合理价值区间在60.81-67.56元之间。公司业绩快报披露的2010年EPS为1.04元。我们此前在询价报告中预测公司2011年、2012 年的EPS可达1.35元和1.74元。从A股中研发驱动型上市公司来看,其2011年PE在50倍左右。公司2011年2月25日收盘价56.29元,给予增持评级。 风险提示。(1)新产品研发存在不确定性;(2)传统产品竞争或将加剧。 澳洋顺昌_跟踪报告(增持,维持) (钱列飞 2011年2月28日) 多引擎驱动,业绩增长值得期待 在不考虑LED项目业绩贡献的情况下,我们预计,公司2011、2012年营业收入将分别达到14.2亿元和17.0亿元,归属于上市公司股东的净利润分别为1.1亿元和1.3亿元,对应全面摊薄每股收益为0.61元和0.74元,当前(2月25日)股价对应2011、2012年的动态PE分别为约30倍和25倍;若考虑LED项目,并依赖于公司的盈利估算,按照2012年LED项目释放20%的产能并贡献相应业绩,则2012年每股收益将达到0.99元,对应于最新收盘价的动态PE为18.7倍,具备估值优势。 我们认为,公司股价(2月25日收盘价)反映了现有主业(金属物流配送+小贷)的盈利能力,2011年公司动态PE与行业平均水平基本一致,在这样一个估值水平下,我们给予公司的LED项目正面评价,加入LED项目的业绩,公司2012-2014年动态PE将显著低于行业水平,而且保守考虑,即使未来LED盈利水平较公司当前测算有所波动,但考虑到其将带来正向业绩贡献以及现有股价基本可支撑现有主业的情况,我们继续给予“增持”的投资评级。 保税科技_跟踪报告 (增持,首次) (钱列飞 2011年2月28日) 产能扩张将支撑公司2011年业绩实现约40%的增长 盈利预测及投资建议。我们的假设: (1) 2011年,11.65万立方储罐折算全年的加权产能利用率为60%,其他储罐仍满负荷运转。2012年所有现有储罐均100%产能利用率; (2) 2011、2012年公司加权产能将分别达到41.39万立方和43.33万立方,液体化工品仓储量增速分别为42.39%和15.53%; (3) 2011年化工品仓储业务收入为25800万元,同比增长41.8%(公司年报预期数据),而2012年收入增速取仓储量增速,即15.53%,等等。 在包括但不限于上述假设条件下,我们预计2011至2013年公司营业收入分别为3.09亿元、3.54亿元以及4.05亿元,归属于上市公司股东的净利润分别为1.07亿元、1.24亿元以及1.43亿元,对应摊薄每股收益为0.60元、0.70元和0.80元。当前股价(2月25日收盘价)对应2011、2012年PE值分别为27.2倍和23.5倍,相对行业平均水平有一定优势,首次给予“增持”的投资评级,6个月目标价18元。 上一页 [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] [8] [9] [10] [11] [12] [13] [14] [15] [16] [17] [18] [19] [20] [21] [22] [23] [24] [25] [26] [27] [28] [29] [30] 下一页 |
