国家严禁重金属污染 10股受益匪
盛运股份:收购助输送和环保业务腾飞 期间费用拖累业绩。2010年,公司实现营收4.24亿元,同比增长35.05%;净利润为5341.7万元,同比增长9.93%;扣除非经常性损益后,净利润为4190.5万元,同比减少4.29%。在毛利率和所得税率变化较小的情况下,净利润增速(9.93%)远小于营收的增速(35.05%),主要原因是受到期间费用的拖累:期间费用率从09年的15.67%上升到10年的20.19%。 矿业和垃圾发电业务增长较快。营收的快速增长主要依赖于输送机械和环保业务,其中:2010年来自于矿业的收入为1.14亿元(同比增长198%),占主营业务收入比重为27%;来自于垃圾发电的收入为6978.5万元(同比增长81.9%),占收入比重为16.6%。 收购新疆煤机业务,增强输送设备的竞争力。公司于2011年1月以1.02亿元收购新疆煤机60%的股份。新疆煤机在新疆具备强大的竞争优势,公司对其收购后,一方面可以进行资源的整合,在新疆获取更多订单;另一方面可以缩小供货半径,减少运输费用。同时,背靠中国神华,未来订单较有保障。 布局垃圾发电产业链,分享行业高增长。2010年11月,公司收购中科通用11%的股权,将有利于公司获取更多的合同,更为重要的是,有了中科通用的载体,公司有机会渗透到垃圾发电运营和承包领域。2010年12月,公司与中科通用和新能创投投资垃圾发电项目,我们认为公司成立垃圾发电企业目的非常明显,即从单一的尾气处理设备商,积极进入垃圾发电设备承包商以及垃圾发电运营商,积累垃圾发电项目经验,并且推广自有的炉排炉技术。 盈利预测与投资评级:我们预测2011-2013年实现的EPS分别为0.82元、1.12元和1.42元。考虑到公司收购新疆煤机之后产生的协同效应,以及在垃圾发电产业链的布局带来环保设备占比的不断提升,首次给予公司“增持”评级。(世纪证券 颜彪) |
